创20年新低！PVC价格已经跌到谷底了吗？

井上京子

4400元一吨！
这个数字，对于中国庞大的化工行业来说，是一个刺眼的历史坐标。近期，作为五大通用塑料之一、与房地产基建血脉相连的PVC，其市场价格跌穿了近20年来的所有支撑，触及了4300-4400元/吨的历史冰点。相比2021年的高点，价格腰斩；即便是与八年前2015年的低谷相比，也低了足足500元。这不仅是一张价格图表上的新低，更是一声从实体经济深处传来的、沉重的警钟。


这桶被称为“工业粮食”的PVC，价格为何会崩盘至斯，而它的命运，又折射出中国制造业怎样的深刻变局？


价格雪崩的根源，首先要从它最大的“买家”说起。PVC，聚氯乙烯，你可能不熟悉它，但你住的房子、用的门窗、走的地下管道，处处是它的身影。其下游超过60% 的需求，牢牢绑在房地产这架马车上。然而，这架马车近年来的速度显著放缓。2025年1-11月，全国新屋开工面积大幅下降24%，直接导致管材、型材企业的开工率跌至历史低位。当最大的水龙头被拧紧， PVC的需求池便迅速干涸。这不仅仅是周期性的波动，更意味着一个以大规模基建地产拉动需求的旧时代，正在缓缓落幕。


然而，就在需求侧踩下刹车的同时，供给侧却仍在猛踩油门。这就是导致价格深渊的第二个，也是最残酷的现实：严重的产能过剩。2025年，被行业称为十年来产能扩张压力最大的一年。天津渤化、福建万华、甘肃耀望等多个大型项目相继投产，全年新增产能超过200万吨，使国内总产能突破3000万吨大关。更关键的是，新增产能中，成本更具优势的乙烯法工艺成为主力，其产量同比激增11.48%，进一步挤压了市场空间。一边是需求萎缩，一边是产能狂奔，市场的天平早已严重倾斜。


但一个反直觉的现象是：即使价格跌破成本，很多工厂为何仍在坚持生产？ 这背后是一个叫做 “以碱补氯”*的行业特殊逻辑。PVC在生产中会伴随产生氯气，而为了平衡氯气，企业必须生产PVC。更重要的是，与PVC同属氯碱联产装置的烧碱（氢氧化钠），在相当长一段时间内利润可观。这就形成了“烧碱赚钱，补贴PVC亏损”的怪异局面。只要烧碱的利润还能兜底，企业就没有强烈动机去降低PVC的开工率。数据显示，2025年PVC行业产能利用率长期维持在78%以上的高位。这个“安全阀”机制，在客观上维持了过剩的供应，延缓了市场出清，也让价格在亏损的泥潭里越陷越深。截至2025年11月，电石法PVC的理论亏损已达惊人的587元/吨，是近16年之最。


2025年前10个月，中国PVC粉出口量同比增长了49%，其中近42% 销往印度。然而，这条生命线在2025年8月遭遇重击：印度宣布对中国PVC发起反倾销调查，并一度提高关税。尽管近期政策有所反复，但这一事件足以揭示中国制造业在全球市场上脆弱的话语权。我们的价格优势，随时可能被贸易壁垒化为乌有。
那么，跌到历史谷底，是不是就意味着反弹在即？答案可能没那么简单。此次PVC的困境，是结构性过剩遇上周期性下行的叠加冲击。短期看，行业正在经历最痛苦的“挤泡沫”阶段。全球范围内，从荷兰到日本，已有不少成本高昂的装置宣布关停。国内市场的洗牌也已不可避免，部分缺乏成本和技术优势的产能将被淘汰。展望未来，行业的曙光或许在于两点：一是等待2026年后新增产能的大幅放缓，给市场喘息之机；二是逼迫企业向高端化、差异化转型，从拼价格的“红海”驶向拼价值的“蓝海”。


所以，PVC价格的“塌方”，远不止是一个化工品的故事。它是一个缩影，映照出中国部分传统制造业在转型升级十字路口的共同阵痛：当旧有的增长引擎失速，当全球化的红利面临挑战，当内部竞争激烈到无利可图，我们该怎么办？
PVC行业的答案，正在用惨烈的价格书写——唯有打破低端锁定的内卷，向上攀登技术的高地，向外开拓多元的市场，才能穿越周期，重获新生。
从一吨4400元的冰点价格里，我们看到的，不应只是绝望，更应是一个庞大产业在涅槃前必须经历的淬炼。它的重生之路，也正是中国制造业迈向高质量发展的必由之路。