终端需求改善不足 PS价格创出新低

蒂怜雅

关税政策扰动、补贴政策透支未来需求以及消费意愿及能力受阻等多方因素影响，2025年PS终端需求整体改善不足，逐步向上负反馈至产业链各个环节。同时，新产能释放、争取市场份额等助力，PS供应体量继续扩大，供需结构持续承压。当前PS行业成本不断下移形成下行拖累，2025年PS价格水平连创新低。
“成本持续下移，供需结构改善不畅，PS供应商库存居高难下，价格水平年内基本保持单边下跌的行情。”PS市场分析师刘丽分析，截至2025年11月初，华东普通透苯收盘下跌至6975元/吨，同比跌幅高达28.09%，其中年内主要流通牌号低端价一度下跌至6850元/吨历史低位。
据介绍，供给层面，2025年国内PS新增产能预计同比增幅16.52%，产量增幅预计5.74%。至2025年11月，行业新增投产产能8万吨。其中包括赛宝龙三期36万吨、利万新材料升级8万吨产能计入、广西石化2万吨等。预计至年末，国内PS总产能预计提升至804万吨。
“2025年原料端价格重心持续下移，PS成本逐步下行，生产企业盈利阶段性改善，叠加市场份额的竞争，国内PS生产企业的开工积极性有所恢复。”刘丽表示，国内产能体量持续扩大，助力PS自给率的不断提升。新产能的持续释放进一步助力国产供应量的稳步攀升。
PS产能体量稳步攀升的同时，国产量亦呈现逐年增加的趋势，自给率持续增长。然而在产能扩增的大趋势下，通用料的增量突出，且同质化竞争压力不断升级，因此出口商积极开拓海外市场，出口量的进一步突破一定程度缓解了主产区供应体量过剩的压力，支撑部分市场需求的阶段性改善。
海关总署数据显示，2025年1月至9月中国PS出口量合计达24.14万吨，同比增幅达49.44%。预计至年底，出口总量预计突破30万吨。其中年内出口高点出现在5月的3.23万吨。
“今年1月至5月PS行业盈利表现良好，生产企业积极复工复产后稳定运行，国产PS供应持续增量；成本接连下跌的过程中，PS跟跌下行，价格优势逐步显现，出口企业积极开拓海外市场，推动5月单月出口量创历史新高。虽然出口量绝对体量增幅有限，但一定程度的缓解了通用料市场阶段性的供应压力。”刘丽分析。
由于需求改善不足，供应商难有效去库，一定程度拖累PS价格下跌。
随着高端化、节能化以及智能化的转型升级，2025年白电行业保持着相对稳健的发展趋势，作为PS的主要下游消费领域，年内尤其在上半年表现出对PS市场的有效需求助力。然而出口与政策影响，海外需求短期承压，仅部分龙头企业保持平稳态势，“以旧换新”需求透支等导致内需边际走弱；因此下半年白电领域需求改善不及预期的背景下，PS中高端资源出货受阻，拖累市场价格下行调整。
国家统计局数据显示，2025年1月至9月PS主要消费领域冰箱、空调产量累计同比增幅在1.5%、4.4%，但增幅同比2024年分别下降6、3.6个百分点；海关总署数据显示，1月至9月冰箱、空调出口同比增加1.6%、0.7%，同比增幅下降20.2、24.8个百分点。
刘丽分析，进入第四季度，随着PS价格水平的不断下移，部分龙头企业逢低刚需补货需求支撑下，市场抗跌能力逐步显现。
2026年中国PS市场整体或呈现先低位反弹后震荡下跌的运行趋势，年均价预期较2025年下跌。2026年国际原油价格中枢或继续下移，大宗化工产品市场价格预期下跌，上游纯苯及主原料苯乙烯市场亦呈现先扬后抑的运行趋势，PS成本支撑或先强后弱。供需结构来看，2026年仍有新产能集中释放，PS供应端或承压，终端需求改善预期平缓，或一定程度限制低位反弹的幅度。



来源网址：https://www.toutiao.com/article/7573570884179444234/