白银大跌之后又大涨，现货白银涨超6%，接下来还会“疯狂”吗？华尔街经济学 ...

快乐的仙人掌

　　当地时间12月30日，美股三大指数均小幅下跌，科技股涨跌不一。白银价格大涨。世界白银协会预计2025年白银供需缺口超1亿盎司。有经济学家认为，银价明年有望冲破100美元/盎司。12月31日凌晨美联储公布会议纪要，内部对降息分歧大，多数认为若通胀下降，进一步降息可能适当，但在如何降息方面存在分歧。
　　每经编辑|杜宇   
　　当地时间12月30日，美股三大指数收盘均小幅下跌，纳指跌0.24%，道指跌0.20%，标普500指数跌0.14%。

　　大型科技股涨跌不一，英特尔、Meta涨超1%，微软、谷歌、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超1%，苹果、英伟达、奈飞小幅下跌。
　　纳斯达克中国金龙指数高开低走，收跌0.26%。百度涨超4%，蔚来涨超3%，网易涨近1%；京东跌近2%，金山云跌近1%。
　　WTI原油期货结算价收跌0.22%，报57.95美元/桶。布伦特原油期货结算价收跌0.03%，报61.92美元/桶。
　　12月30日晚间，在经历了一次“史诗级”的暴跌之后，白银价格又开始了暴涨模式，黄金也从纪录高位急跌“降温”后重新站稳脚跟。
　　截至12月31日发稿，现货白银报76.55美元/盎司，涨幅6.16%，盘中一度涨超8%；纽约白银报76.459美元/盎司，涨幅8.51%，盘中一度涨超10%。


　　现货黄金报4347.10美元/盎司，涨幅0.35%，盘中一度涨超1.5%。

　　纽约期铜一度涨4%，报5.7895美元/磅。
　　据媒体报道，分析师表示，本周一（12月29日）的下跌“主要是技术性因素导致：贵金属近期快速上涨后出现早期获利了结，杠杆多头被迫去杠杆，同时更严格的保证金要求也带来额外压力。基本面并没有发生变化”。
　　另外还有分析师表示，12月29日的抛售具有“获利了结与年末调仓”的特征；而支撑本轮上涨的结构性条件——美元走弱与持续的地缘不确定性——依然存在，因此买盘可能正在回归。
　　在波动显著加剧之际，一些交易所开始出手控制风险——自12月29日起，部分COMEX白银期货合约的保证金被上调。交易所提高保证金要求，意味着交易者必须追加更多资金才能维持持仓。有些投机者拿不出额外保证金，只能被迫缩小仓位或直接平仓。
　　尽管近期出现回撤，黄金和白银仍有望录得自1979年以来最强年度表现。支撑因素包括：全球央行强劲买入、资金持续流入交易型开放式基金（ETF），以及美联储连续三次降息。由于商品不产生利息收益，借贷成本下降通常会对其形成利好。
　　另据世界白银协会发布的最新数据，2025年全球白银市场的供需缺口预计超1亿盎司，白银市场连续第五年处于供应短缺状态。白银实物投资需求方面，截至2025年12月26日，全球最大的白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2%。库存方面，LBMA库存降至历史低位，截至11月约有27000吨的白银库存，不过大多是和ETF挂钩的白银实物，无法自由流通，白银可流通库存偏紧。
　　对于白银后市走势，以华尔街著名经济学家彼得·希夫为代表的乐观派认为，银价明年有望冲破100美元/盎司。
图片来源：视觉中国-VCG211478322341
　　北京时间12月31日凌晨，美联储公开了12月议息会议纪要。文件显示，美联储内部的分歧，恐怕远比投票差距更大。
　　作为背景，美联储本月如期降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%。本次决议以9票赞成，3票反对获得通过，为2019年以来异议数量最高的一次。其中来自白宫的米兰认为应该降息50个基点，而堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比反对降息。
　　然而，会议纪要写道：“在本次会议上，部分支持下调政策利率的人士表示，这一决定本身就十分微妙，或者说，他们同样也可以支持维持目标利率区间不变。”
　　部分犹豫是否应该降息的官员也指出，由于此前的政府停摆，关键通胀和就业经济数据缺失造成了决策困难。他们认为，到1月决议期间会出现大量通胀和就业数据，将有助于判断是否有必要降息。
　　会议纪要称，大多数与会者认为，如果通胀如预期般随时间下降，进一步下调联邦基金利率目标区间可能是适当的。
　　然而，在如何“进一步降息”方面，有“一些与会者”表示，根据他们的经济前景判断，在本次会议下调目标区间后，可能适合在一段时间内维持目标区间不变。
　　对于美联储的关键难题——通胀与失业哪一项对经济构成更大风险，纪要也显示出美联储的内部分歧。
　　文件显示，大多数与会者认为，政策走向更中性立场将有助于防止劳动力市场状况出现重大恶化的可能性。一些与会者指出通胀走高并固化的风险，并表示在通胀读数仍处于高位的情况下进一步下调政策利率可能被误解为政策制定者对2%通胀目标的承诺减弱。
　　对于重启短期国债购买事宜，会议纪要指出，由于季节性波动，如果不启动准备金管理型购买（RMPs），准备金水平很可能会跌破“充裕区间”。 由于预计4月中下旬准备金将出现较大幅度下降，因此建议在此之前保持相对较高的净购买节奏，随后再逐步放缓购买速度。
　　每日经济新闻综合中国基金报、公开资料
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　　封面图片来源：视觉中国
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快乐的仙人掌

说吧，央行，这个是不是你搞的？

月空流

白银涨这么猛，会不会又是个泡沫？得看基本面能不能撑住

魔法星座fay

白银这走势太刺激了，我怕是跟不上的节奏，得小心点操作

牛牛妈

白银涨这么猛，会不会又是一次泡沫？得警惕风险

幸福小京

供需缺口确实存在，但别光听专家说，自己得分析清楚