化工ETF(159870)持续逆市流入，盘中净申购达1.37亿份

金萌

化工ETF(159870)在最新交易中表现强劲，盘中净申购达1.37亿份，成功实现连续第八天的净流入。这一资金逆市流入的现象引起了市场的广泛关注，表明投资者对化工板块的信心正在增强。申万化工团队指出，化工行业的核心逻辑在于资本开支的结束，而行业的开工率依旧维持在80%至90%之间。尽管市场存在反内卷现象，但这并未改变行业整体的向好趋势。
在当前阶段，化工股的上涨与商品价格未能同步的原因主要是周期股的上涨分为三个阶段。第一阶段是每股收益(EPS)和商品见底，股价上涨反映出预期的改善；第二阶段是EPS与商品价格的上涨，股价同步走高；第三阶段则是EPS加速上涨，股价见顶。当前，化工股正处于第一阶段，意味着未来仍有较大的上行空间。
此外，化工行业的需求淡旺季变化显著，通常在金三银四、金九银十等旺季，价格上涨的利润弹性较大。目前正值淡季，价格修复尚不明显，但行业库存较低，现货市场强劲，期货则相对疲弱。这种现象表明，市场对未来预期较为悲观，近期聚丙烯(PP)、对二甲苯(PX)、聚酯长丝(PTA)、聚乙烯(PE)和聚苯乙烯(PS)等产品的现货价格均引领期货走向。随着旺季的到来，商品盈利的修复将更加明显。
对于市场上许多接近前高的化工股，未来的空间并非有限。行业内在2022年至2025年期间的资本开支和龙头企业的产能扩张将促使行业集中度加速提升，从而推动盈利水平的上行。此外，本轮企业的市净率(PB)与上一轮相比有所不同，例如华峰化学在2020年与2024年的PB-ROE数据均显示出显著差异，若能恢复相似的资产负债率，ROE有望接近甚至超过2020年上半年的景气底部。
截至2026年1月12日10:35，中证细分化工产业主题指数(000813)的成分股涨跌互现，光威复材领涨7.13%，蓝晓科技上涨5.28%，中简科技上涨3.90%；和邦生物则表现较弱。化工ETF(159870)最新报价为0.84元，紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，后者由细分有色、机械等七条指数组成，旨在反映相关细分产业上市公司的整体表现。
数据显示，截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、天赐材料、巨化股份、恒力石化、华鲁恒升、宝丰能源、云天化和金发科技，合计占比达到45.31%。化工ETF(159870)的场外联接产品也值得关注，包括A类(014942)、C类(014943)和I类(022792)。以上信息和数据均不构成投资建议，投资需谨慎，风险自担。



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