能化 | 甲醇利润整体尚可 供应偏高

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                                                            　　原油：WTI主力原油期货收跌1.85美元，跌幅2.84%,报63.29美元。布伦特主力原油期货收跌1.91美元，跌幅2.75%，报67.55美元。周四国际油价大幅下跌，市场一方面消化了前期基本面受暴风雪天气的短期扰动造成的上涨驱动，另一方面，市场聚焦于美国伊朗的谈判。预计短期内油价偏弱震荡走势。
　　基本面上，金十期货2月5日讯，新加坡企业发展局（ESG）：截至2月4日当周，新加坡燃料油库存上涨426.1万桶，达到2419.9万桶的3周高点。地缘方面，伊朗外交部发言人：伊朗外长阿拉格齐启程前往阿曼马斯喀特，与美国举行核谈判。美国财长贝森特表示将考虑是否制裁俄罗斯的影子油轮船队。进一步的对俄制裁取决于和平谈判。 科威特石油公司首席执行官表示，正与美国运营商就页岩油气领域的潜在合作进行洽谈。土耳其能源部表示，土耳其周四与雪佛龙签署协议，将在全球范围内联合开展油气勘探。根据雪佛龙与土耳其国有的土耳其石油公司（TPAO）达成的协议，双方将就陆上和海上勘探及生产活动展开合作。此项合作有望帮助TPAO最终实现日产100万桶原油的产量目标。
　　甲醇：当前伊朗地区停车限气不断推进，大部分装置处于停车状态。当前甲醇浮仓有所下降，港口库存开始去库，港口库存总量偏高。临近春节假期，部分工厂已陆续进入停产模式，用电需求一定程度走弱，电厂对动力煤消耗短期难有较大幅度提升。甲醇利润整体尚可，供应偏高。当前下游开工下降明显，甲醇整体仍然呈现过剩状态，关注地缘冲突影响。
　　纸浆：浆价底部区间或已现，当下利多驱动有限，纸浆或震荡。SP2605合约收盘价环比-98至5300元/吨，环比-1.8%。本周纸浆整体震荡为主，周五受宏观影响浆价大幅走弱后反弹向上。本周宏观层面，市场交易有三，一是计价对伊朗问题的担忧；二是贵金属超买下的插针下跌；三是对偏鹰联储人选提名的降息节奏担忧。但短时来看宏观风险尚不能形成逆转。浆价受宏观影响走弱反弹后再度夯实我们对于[5200,5300]绝对价格低位的判断，我们认为纸浆后续的博弈点在于：1、2-3月春节前后阔叶到港量；2、港口累库幅度；3、阔叶强势能否持续；4、弱针叶问题。目前阔叶的强势尚难维持，但价差强于针叶，针阔价差走至历史低位，价差的走扩后或许更依靠阔叶的走弱而非针叶的走强，当下言阔叶走弱以及港口累库为时尚早，盘面或更多以震荡来表达，向上驱动仍待东风。短时基本面角度上，浆价维持震荡，或更多随宏观表达价格，策略上推荐逢低做多。月间暂无趋势性行情出现，可正套参与。
　　天然橡胶：宏观情绪略有企稳，橡胶基本面有支撑，橡胶或震荡。RU2601周环比+375至16690元/吨。NR主连周环比+360至13455元/吨。BR主连周环比+460至13390元/吨。本周宏观情绪波动较大，地缘冲突加剧、贵金属高位回调以及美联储潜在人选存偏鹰派预期等，相关商品大幅跳水，市场波动率放大，从当前看市场情绪尚未释放完毕。从橡胶基本面来说，供应端来看，ANRPC主产国2025年合计产胶1139万吨，同比-1.6%，其中泰国同比+0.8%，中国同比+5.4%，其余国家中，印尼马来减产幅度较大，符合预期；柬埔寨越南增产幅度较大。基本可见传统主产国的年产量上限或现，全球天胶产量核心边际供应增量依旧来自科特迪瓦。近期泰国地区产量高峰已过，东北地区临近停割，后续再度放量预期较弱，原料支撑较强。需求端来看，本周轮胎开工环比继续走高，由于今年过年偏完胎企检修时间延后，故而同比来看开工率较强。总体来说，近期胶价受宏观扰动较大，自身基本面不算特别突出但有支撑，近期需关注仓位管理，策略上推荐回调做多。
　　PX—PTA：油价回落后震荡偏弱，产业驱动节前不强。PTA现货价格-35在5115元/吨，现货基差-3在2605-65。PX收在892.33美元/吨，PTA现货加工区间参考428.3元/吨。今日PTA产能利用率较上一工作日持平至75.83%。地缘风险下降，原油走弱明显，带动日内化工商品普跌，不稳定因素影响下市场气氛清淡，现货基差大致稳定，假期临近市场表现平静，短期PTA现货市场维持震荡格局。国内聚酯样本企业综合产销率34.42%，较上期下降9.92个百分点。聚酯厂商出货压力仍较大，节日气氛日渐浓郁，整体产销平平。远期PX 检修偏多，当前加工费仍有支撑，前期资金带来的价格高位回调后，底部价格较为稳定。PTA下周期随着春节的临近，终端持续降负，PTA平衡表累库扩大，然前期商品情绪前期偏暖，回撤后底部空间较为稳定，或维持震荡格局。
　　MEG：商品氛围偏弱，节日气氛渐浓，短期供需拖累，预计震荡偏弱。华东自提价格在3642（-40）元/吨，华南短途送到价为3790（-30）元/吨，CFR中国价格在443（-2）美元/吨。乙二醇总开工64.07%（升1.77%)，一体化65.65%（升1.87%)；煤化工61.46%(升1.62%)，华东主港乙二醇库存83.6万吨，环比上个统计周期升1.40。国内聚酯样本企业综合产销率34.42%，较上期下降9.92个百分点。聚酯厂商出货压力仍较大，节日气氛日渐浓郁，整体产销平平。国产资源的供应量将有所提升，终端纺织市场进入传统季节性淡季，新增订单不足，供需平衡转向宽松，对价格形成利空影响，预计震荡偏弱。
　　聚乙烯：2月5日PE期货下跌。L05合约收6777（-141，-2.04%）元/吨，持仓量52.25（-0.65，-1.24%）万手。现货市场价格涨跌不一。LLDPE薄膜现货主流价6860（-28）元/吨，LDPE薄膜主流价8765（-43）元/吨，HDPE拉丝主流价7201（+21）元/吨。
　　供应端，聚乙烯日度检修损失量为1.13（+8%），聚乙烯日度产能利用率87.03%（-0.27%），日度产量10.31（-0.3%）。今日新增广东石化40万吨产能装置停车检修，大庆石化、上海石化11.5万吨产能装置重启，广东石化共40万吨产能装置即将检修。
　　需求端，春节假期来临，部分工厂提前停工，下游需求偏弱，市场情绪谨慎。需求端支撑减弱。成本端，煤价震荡运行，原油下跌。总体来看，成本端支撑减弱。预计PE价格震荡走势。
　　聚丙烯：2月5日PP期货下跌，PP05合约收6676（-125，-1.84%）元/吨，持仓量49.79（-2.31，-4.37%）万手。国内日度产能利用率74.9%（-0.01%），国内企业总产量11.05（-0.01%）。现货市场涨跌不一。PP拉丝华东市场均价6642（-16）元/吨，华北市场均价6593（+5）元/吨，华南市场均价6831（-18）元/吨。
　　供应端，今日暂无新增装置重启，昨日停车的宁波富德40万吨产能装置重启。，今年化学45万吨产能装置将于2月中旬停车检修。检修损失量预计增加，供应端对PP市场价格的支撑略加强。
　　需求端弱势，年底下游工厂订单减少，即将进入尾声，快递及包装行业需求较强带动BOPP开工，改性需求持续跟进。总体需求仍有偏弱运行预期。原料价格处于高位，下游采购情绪谨慎。临近春节，下游部分中小型工厂存提前放假可能。需求端支撑偏弱。成本端支撑受丙烷进口价格高影响，原油价格下降，成本端支撑仍在。总体来看，预计PP价格震荡走势。
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（文章来源：中财期货）

素娜姐姐

说话没特么准，谁信