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（来源：五矿期货微服务）
金 融
股指
【行情资讯】
1、特朗普：黎巴嫩与以色列将停火10天，美国对伊朗启动代号为“经济狂怒”的行动；
2、Anthropic计划从MI450开始首次将AMD GPU整合进其硬件堆栈，美光重新夺回HBM4的份额；
3、2026年Q1，外资借道ETF买入A股接近600亿元，中芯国际(105.230, 1.05, 1.01%)获外资整体净流入78.6亿，瑞银称腾讯、美的、英维克(110.670, 4.49, 4.23%)Q1业绩或有惊喜；
4、中际旭创(851.000, 41.39, 5.11%)：Q1净利润57.35亿元，同比增长262.28%，环比增长56%，上游材料预付款暴涨10倍达到14.9亿元；宏和科技(105.300, 3.80, 3.74%)Q1净利润约1.4亿元，同比增长354.22%。
基差年化比率：
IF当月/下月/当季/隔季：1.64%/3.42%/4.93%/6.10%；
IC当月/下月/当季/隔季：0.31%/2.10%/5.58%/6.81%；
IM当月/下月/当季/隔季：0.73%/4.33%/8.71%/10.25%；
IH当月/下月/当季/隔季：0.23%/0.96%/2.67%/4.24%。
【策略观点】
美伊冲突扰动全球风险偏好，美伊或延长停火协议，但同时美新增火力部署，美国3月通胀尚未传到至其他方向，贝森特认为目前经济依然强劲；国内年初制造业生产加快，出口订单环比较强，但成本上升对利润挤压的逻辑隐现，建议关注战局转变，策略上逢低做多。
国债
【行情资讯】
行情方面：周四，TL主力合约收于112.630 ，环比变化-0.30%；T主力合约收于108.560 ，环比变化-0.02%；TF主力合约收于106.165 ，环比变化0.03%；TS主力合约收于102.548 ，环比变化-0.01%。
消息方面：1、中国3月社会消费品零售总额同比增1.7%，预期增2.5%。3月规模以上工业增加值同比增5.7%，预期增5.4%。1-3月固定资产投资（不含农户）同比增长1.7%，1-2月增长1.8%。2、国家统计局：3月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄或相同；新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市个数均比上月增加。
流动性：央行周四进行5亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有5逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。
【策略观点】
基本面看，一季度经济增长实现“开门红”，结构上工业生产和出口是主要支撑。3月份社融增速同比回落，居民和企业中长贷同比少增，反映信用端修复尚不稳定。总体上，一季度经济增长维持韧性，但后续需警惕上游价格抬升对利润端的挤压，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。资金面而言，近期逆回购投放量偏低，但资金利率下台阶，整体依然宽松。伊朗地缘冲突引发输入性通胀担忧，叠加国内PPI数据同比回升趋势，若地缘冲突延续时间较长，则通胀上行压力可能使债市承压。债市节奏上仍需关注股市行情和通胀预期的影响，预计行情短期延续震荡。
贵 金 属
【行情资讯】
沪金跌0.57 %，报1053.92 元/克，沪银跌1.88 %，报19524.00 元/千克；COMEX金涨0.17 %，报4816.70 美元/盎司，COMEX银涨0.25 %，报78.91 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.32 %，美元指数报98.17 ；
1）特朗普宣布以色列与黎巴嫩同意实施10 天临时停火。随后，以色列方面表示同意停火，但以军将继续驻守黎巴嫩南部，且和平协议必须包含解除黎巴嫩真主党武装的条款。黎巴嫩真主党称将尊重停火，但要求以色列彻底停止一切敌对行动；同时强调，以军驻留黎领土意味着保留抵抗权利。
2）纽约联储主席威廉姆斯表示，美国就业市场整体稳定但现放缓迹象，失业率料维持在4.25%-4.5%，2026年GDP增速预计为2%-2.5%，纽约地区经济表现强劲，商业地产改善超预期、风险降低；受中东冲突与能源价格推动，今年通胀预计达2.75%-3%，未来数月将高于3%，关税影响将减弱，通胀料于2027年回归2%；当前货币政策处于适度紧缩的平衡位置，利率机制运作良好，待通胀降温后将腾出降息空间，以维持适度紧缩状态。
【策略观点】
周四以色列与黎巴嫩达成10天停火协议，伊朗局势引发的极端尾部风险降温。当前市场对于美联储激进降温的预期有所收敛，近期多位联储官员表态中短期或将维持利率不变，叠加当前美国劳动力市场的不确定性，市场对利率下调的预期软化。但从经济数据层面而言，在中东冲突背景下，美欧三月份通胀数据呈现温和增长，剔除食品及能源部分均低于市场预期缓和了市场对于通胀失控的担忧。在当前市场情绪修复的环境下，策略上建议短期看多，沪金主力合约参考运行区间950-1100元/克，沪银主力合约参考运行区间18000-20500元/千克。
有 色
铜
【行情资讯】
美伊谈判不确定性尤存，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘跌0.26%至13242美元/吨，沪铜主力合约收至102270元/吨。LME铜库存减少925至401700吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存环比减少约2万吨，维持较快下降，保税区库存延续减少，上期所日度仓单续减0.4至14.6万吨。华东地区现货升水45元/吨，盘面走高叠加换月后月差走强，基差报价走弱，下游买盘受抑制。广东地区铜现货升水下调至170元/吨，换月后下游采买情绪尚可。国内精炼铜现货进口亏损明显收窄。精废铜价差1120元/吨，环比下滑。
【策略观点】
中东冲突有一定的缓和预期。美国3月核心CPI弱于预期，年内加息担忧缓和。产业上看铜精矿供应维持紧张格局，废料在国内含税货源偏紧和日本计划收缩废旧金属出口的背景下，供应同样偏紧，加之国内下游需求韧性较强，铜库存有望继续去化，从而为铜价提供强支撑。短期铜价预计偏震荡。今日沪铜主力运行区间参考：101500-103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13000-13500美元/吨。
镍
【行情资讯】
4月16日，沪镍主力合约收报141900元/吨，较前日上涨0.35%。现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-400元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2550元/吨，较前日下跌200元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报74.7美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报30.5美金/湿吨，价格较前日上涨1元/湿吨。镍铁方面，价格持稳运行，10-12%高镍生铁均价报1088.5元/镍点，较前日上涨1元/镍点。
【策略观点】
短期来看，地缘冲突暂缓，油价大幅下跌，风险资产普遍反弹，镍价跟随上涨。中期来看，全球镍元素供需改善趋势确定，镍价底部支撑较强，下跌空间有限，叠加短期印尼政府上调镍基准价，或导致湿法矿价显著上行，进一步抬升镍成本支撑线。长线资金可以考虑逐步建仓。短期沪镍价格运行区间参考13.0-16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-2.0万美元/吨。操作方面，建议高抛低吸，区间操作为主。
铝
【行情资讯】
国内铝锭社库转降，供应担忧下铝价走强，昨日伦铝3M收盘涨0.55%至3644美元/吨，沪铝主力合约收至25585元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量大增7.4至72.2万手，期货仓单微降至43.9万吨，铝锭社会库存较周一减少0.9万吨，铝棒社会库存继续下滑，昨日铝棒加工费震荡下调，市场氛围相对清淡。华东地区铝锭现货贴水150元/吨，持货商出货情绪强。LME铝库存减少0.2至39.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
【策略观点】
中东局势有一定的缓和预期。产业上看，中东冲突引起的供应端缩减影响持续，阿联酋联合铝业公司公告所有设施停产，预计影响160万吨的年化产能，海外电解铝供应预期明显收紧，现货预计维持紧张；国内下游开工率有所下滑，但铝棒加工费抬升和进口亏损扩大有利于出口增加，有助于库存转向去化。短期铝价有望维持偏强。今日沪铝主力合约运行区间参考：25300-26000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3600-3700美元/吨。
铸造铝合金
【行情资讯】
昨日铝价大涨，铸造铝合金价格跟随走高，主力合约收盘涨1.71%至24175元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.41万手，成交量1.59万手，量能明显放大，仓单减少0.02至3.03万吨。AL2606合约与AD2606合约价差1490元/吨，环比扩大。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，市场成交边际回暖。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存较上周四减少0.13至3.8万吨，铝合金锭厂内库存持平于8.48万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求仍有支撑，叠加供应端扰动和原料供应偏紧，短期价格预计偏强。
氧化铝
【行情资讯】
2026年04月16日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.55%至2695元/吨，单边交易总持仓54.89万手，较前一交易日增加2.3万手。基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2675元/吨，升水主力合约43元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持305美元/吨，进口盈亏报41元/吨。期货库存方面，周三期货仓单报47.59万吨，较前一交易日增加0.78万吨。矿端，几内亚CIF价格维持68美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨。
【策略观点】
矿端，几内亚铝土矿管控政策仍未发布，预计最终政策将适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间仍受到压制，后面将继续关注政策进展，预计矿价短期易涨难跌；氧化铝冶炼端短期检修增加导致供应转紧，二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变。当前宜采取观望策略，尽管矿端预期改善，中长期过剩格局和注册仓单高企仍会持续压制盘面价格。国内主力合约AO2605参考运行区间：2600-2750元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突。
锡
【行情资讯】
4月16日，沪锡主力合约收报391260元/吨，较前日上涨0.61%。SHFE库存报8153吨，较前日减少13吨。LME库存报8710吨，较前日减少5吨。供给端，锡冶炼企业稳定生产为主。其中，云南地区节后复产节奏相对更快，开工率维持在高位，本周部分企业检修导致开工率小幅下滑至 79.2%；江西地区由于废锡回收体系恢复偏慢，再生原料到货不足，节后开工率仅常规性恢复至中性水平，目前产量低位持稳。整体来看，锡供给端短期难有增量，预计产量持稳运行。需求端，锡需求端整体仍处于偏弱修复阶段。分领域看，传统消费板块表现仍偏疲软，需求释放不及预期；光伏需求较前期略有回暖，但实际消费增量并不显著，对整体需求提振作用相对有限；家电领域3月排产有所增加，显示需求边际存在修复迹象，但恢复斜率仍然偏缓。短期的需求变量仍在于下游企业的补库需求，前期锡价大幅回落后，下游企业积极补库，带动库存显著减少，但随着近期锡价反弹，补库力度减弱，导致锡锭库存小幅增加。截至2026年4月10日全国主要市场锡锭社会库存9936吨，较前一周五增加571吨。
【策略观点】
锡供应端短期增量有限，预计产量维持当前水平。锡需求端整体表现平淡，下游企业逢低补库为锡价提供短期支撑，近期随着近期锡 价反弹，补库节奏暂缓。考虑到近期地缘扰动暂缓，风险资产普遍反弹，预计锡继续维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间：35-41.5万元/吨，海外伦锡参考运行区间：45000-52000美元/吨。
铅
【行情资讯】
周四沪铅指数收涨0.71%至16799元/吨，单边交易总持仓10.89万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨24至1962.5美元/吨，总持仓18.2万手。SMM1#铅锭均价16625元/吨，再生精铅均价16550元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价9825元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，内盘原生基差-205元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME铅锭库存录得27.6万吨，LME铅锭注销仓单录得1.22万吨。外盘cash-3S合约基差-30.26美元/吨，3-15价差-108.7美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.262，铅锭进口盈亏为384.85元/吨。据钢联数据，4月16日全国主要市场铅锭社会库存为6.57万吨，较4月13日增加0.45万吨。
【策略观点】
铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌后小幅抬升。原生冶炼副产品硫酸价格强势上行，推动原生冶炼厂开工率维持高位。再生铅原料库存小幅下滑，再生冶炼利润回暖推动再生铅厂开工率进一步抬升。下游蓄企开工率边际下滑。铅锭社会库存及工厂成品库存均有抬升。后续仍需观察下游蓄企采买的持续性以及铅锭进口盈利是否进一步扩大。预计短期维持宽幅区间震荡。
锌
【行情资讯】
周四沪锌指数收涨0.86%至23951元/吨，单边交易总持仓16.77万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨71至3422.5美元/吨，总持仓21.7万手。SMM0#锌锭均价23800元/吨，上海基差-75元/吨，天津基差-75元/吨，广东基差-145元/吨，沪粤价差70元/吨。上期所锌锭期货库存录得10.32万吨，内盘上海地区基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差-55元/吨。LME锌锭库存录得11.65万吨，LME锌锭注销仓单录得2.64万吨。外盘cash-3S合约基差-10.79美元/吨，3-15价差97.91美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.032，锌锭进口盈亏为-3792.09元/吨。据钢联数据，4月16日全国主要市场锌锭社会库存为22.08万吨，较4月13日减少0.19万吨。
【策略观点】
锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿TC进一步下行，锌冶炼厂利润承压。下游开工率边际下行，逢低买单持续性有限，锌锭社会库存再度抬升。伦锌再现大额注销仓单，Nyrstar位于荷兰的Budel锌冶炼厂计划于5月进行检修，产能31.5万吨，未披露具体时长，LME锌单边及月差均有走强。当前锌价沪伦比值持续走弱，后续出口窗口或将开启。美伊冲突缓和，油价大跌，有色板块情绪转暖，锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移。
碳酸锂
【行情资讯】
五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报164701元，较上一工作日+1.93%，其中MMLC电池级碳酸锂报价160200-170000元，均价较上一工作日+3100元（+1.91%），工业级碳酸锂报价157500-167000元，均价较前日+2.04%。LC2609合约收盘价176000元，较前日收盘价+4.35%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1250元。本周国内碳酸锂产量25713吨，环比增0.3%；据SMM周度库存报102814吨，环比上周+1012吨（+1.0%），其中上游+163吨，下游和其他环节+850吨。
【策略观点】
本周国内碳酸锂产量增幅有限，社会库存增势收窄。津巴布韦前期实施的矿产禁令造成国内部分企业原料供应缺口，二季度锂辉石提锂产量增长将受限。当前现货紧张略有缓和，但资源端扰动频繁，电池材料排产稳中有升，市场预期二季度供小于求局面或再度重现，看涨情绪较高。后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化。今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间166000-186000元/吨。
不锈钢
【行情资讯】
周四下午15：00不锈钢主力合约收14840元/吨，当日+0.20%(+30)，单边持仓25.28万手，较上一交易日-766手。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14650元/吨，较前日持平，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14700元/吨，较前日持平；佛山基差-390(-30)，无锡基差-340(-30)；佛山宏旺201报9450元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平。原料方面，山东高镍铁出厂价报1085元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9900元/吨，较前日+100。高碳铬铁北方主产区报价8525元/50基吨，较前日持平。期货库存录得48566吨，较前日+1392。04月10日数据，社会库存下降至110.20万吨，环比减少3.21%，其中300系库存67.62万吨，环比减少0.24%。
【策略观点】
上周供应端整体维持稳定，但部分钢厂分货偏少，溧阳不锈钢厂近期冷轧分货持续处于低位。从排产情况看，4月钢厂排产计划为364万吨，环比略有下滑。需求方面整体表现尚可，期货偏强运行对贸易商采购情绪形成一定带动，同时前期的低价存货及累购模式也对库存形成了有效消化。原料方面，印尼镍矿配额审批提速至约2.1亿吨，在一定程度上缓解了市场对供应紧张的担忧。但受资源税、暴利税预期及海运费持续高企等因素影响，镍矿价格仍维持高位坚挺。镍铁方面，由于矿价高位运行，镍铁冶炼成本始终处于高位，而印尼NPI供应依旧充裕，导致钢厂对高价镍铁接受度较低，整体交投较为清淡。综合来看，短期不锈钢市场仍处于供大于求的基本面格局，但成本端支撑较强，且库存压力有所缓解，预计不锈钢价格将维持偏强运行。主力合约参考区间：14600-15100元/吨。
黑 色
锰硅硅铁
【行情资讯】
4月16日，锰硅主力（切换至SM607合约）日内收涨0.58%，收盘报6240元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价6150元/吨，折盘面6340，升水盘面100元/吨。硅铁主力（SF607合约）日内收涨0.21%，收盘报5726元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价5850元/吨，升水盘面124元/吨。
技术形态角度，锰硅盘面价格向下跌破上行趋势线，走势延续弱势，短期关注下方6050元/吨附近支撑情况。硅铁方面，盘面价格跌破短期反弹趋势线后持续走弱关注下方5550元/吨附近支撑。
【策略观点】
美伊争端在美威胁升级后走向边际缓和，美伊再度进入谈判阶段，霍尔木兹海峡阶段性开放。受此影响，原油价格从高位大幅回落，市场恐慌情绪减弱，资本市场出现明显反弹。前期受原油/能源情绪外溢出现上涨的品种，多数出现明显回落。能化品、前期给出“能源替代”溢价的煤炭、以及由此产生成本抬升预期的铁合金等都在此列。后续来看，当前中东局势仍存在不少不确定性，原油价格短期依旧处在高位，仍需继续关注其对于市场情绪的扰动。
回到品种自身基本面角度，锰硅在静态供求格局上仍不理想，直观表现为下游低迷的建材需求、高位持续无法被去化的库存。但随着近期部分合金厂自发联合减产，供给端出现边际好转迹象，本周锰硅产量继续明显下滑。而硅铁端，其基本面仍没有明显的矛盾，处在供需双弱的格局中。一方面是相对低位的供给、库存（同比低，但又没那么低），另一方面是同样相对波澜不惊的需求，表现为下游钢材中规中矩的产量以及偏无力的需求。但我们认为，供求关系历来不是驱动铁合金行情的有力驱动。复盘来看，成本端锰矿、电价的不可抵抗的上涨（锰硅对锰矿因素反应敏感，硅铁对于电价因素敏感），供给端强有力的收缩（一般是由政策主导）才是驱动铁合金走出大行情的关键因素。当下锰硅虽有自发性的减产动作与倾向，但我们认为该因素的烈度暂不足够。相比之下，海外资源主义抬头以及澳大利亚悬而未决的台风影响背景下，锰矿端的可叙事性仍是我们认为后续跟踪及关注的重点。此外，澳洲缺柴油是否进一步发展并影响到采矿业，也是值得跟踪的因素。但也需要注意到，短期随着港口锰矿库存的回升（已经回到2022年及2024年同期水平）、下游锰硅减产之下锰矿采购需求的下滑，锰矿价格继续上涨的动能有所渐弱，这短期或制约锰硅价格，甚至引发其价格的回落。当前盘面价格给到的估值，无论站在硅铁还是锰硅角度，都略偏高，因此不排除市场情绪进一步消退背景下的价格自然回落，但从中长期的角度，我们仍继续强调下方以成本为支撑，等待驱动并向上展望和操作的大方向。
工业硅&多晶硅
【行情资讯】
工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2605合约）收盘价报8480元/吨，涨跌幅+0.71%（+60）。加权合约持仓变化-22056手，变化至373436手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比持平，主力合约基差520元/吨；421#市场报价9300元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差20元/吨。
【策略观点】
昨日工业硅延续反弹。站在盘面走势角度，短期价格区间内波动。
供给端，工业硅周产量小幅下滑，各地区开工率暂稳，西南产区暂无提产动向。需求侧，多晶硅价格继续向下探底，供给小幅下滑，对工业硅需求意愿较弱；有机硅DMC开工率偏稳；硅铝合金开工率有所提升。下游需求仍处于偏弱格局。供需两端来看，因需求提振不足，价格弱势运行，工业硅供给向需求靠拢，西南逐渐迈向丰水期但 “潮汐产能”复产节奏预计缓慢。行业库存高位运行。整体来看，需求疲软限制工业硅价格上方想象空间，在西南供给低位背景下，下方支撑多参考煤焦价格走势。预计工业硅价格震荡运行，后续关注西南供给恢复情况。
【行情资讯】
多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2606合约）收盘价报39380元/吨，涨跌幅+0.42%（+165）。加权合约持仓变化+3219手，变化至82127手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价34.5元/千克，环比-0.5元/千克；N型致密料平均价34.5元/千克，环比持平；N型复投料平均价35.15元/千克，环比-0.1元/千克。主力合约基差-4230元/吨。
【策略观点】
近期多晶硅盘面受预期影响反弹。当前下游需求延续低迷走势，订单反馈不佳，各环节价格进一步走低，硅片环节周产延续下滑趋势，压低对硅料采购需求，硅料现货价格跌势难止，倒逼供给出现小幅收缩。行业库存维持高位运行。回到盘面，交易所自4月3日起对多晶硅期货相关合约最小开仓下单数量等限制进行调整，盘面流动性及活跃度出现一定改善。当前多晶硅现货市场氛围偏弱，但周一有头部企业闭门会议联合稳价（未证实，且主流媒体求证业内多回应为假消息或不知情）小作文传出，以及出现相关会议传闻等。盘面情绪发酵，同时权益市场光伏板块亦盘中拉升。期货价格下放至低位后消息扰动逐渐增多，操作谨慎。等待实际成交好转或有新的政策指引确认为宜。
双焦
【行情资讯】
4月16日，焦煤主力（JM2605合约）日内收涨1.85%，收盘报1103.0元/吨。现货端，山西低硫主焦报价1525.3元/吨，折盘面仓单价为1334.0元/吨，升水盘面（主力合约，下同）231元/吨；山西中硫主焦报1350元/吨，折盘面仓单价为1335元/吨，升水盘面232元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1220元/吨，折盘面仓单价为1195元/吨，升水盘面92元/吨。焦炭主力（J2605合约）日内收涨1.09%，收盘报1709.5元/吨。现货端，日照港(2.980, 0.00, 0.00%)准一级湿熄焦报价1490元/吨，折盘面仓单价为1747元/吨，升水盘面37.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1550元/吨，折盘面仓单价为1766元/吨，升水盘面56.5元/吨。
技术形态角度，焦煤盘面价格向下跌破去年6月份以来的中期反弹趋势线，短期价格仍旧偏弱，关注下方1080元/吨附近支撑（针对加权指数），同时注意日内大幅波动。焦炭方面，盘面价格短期内继续维持区间震荡，继续关注下方1600元/吨-1650元/吨附近支撑情况。
【策略观点】
美伊争端在美威胁升级后走向边际缓和，美伊再度进入谈判阶段，霍尔木兹海峡阶段性开放。受此影响，原油价格从高位大幅回落，市场恐慌情绪减弱，资本市场出现明显反弹。前期受原油/能源情绪外溢出现上涨的品种，多数出现明显回落。能化品、前期给出“能源替代”溢价的煤炭、以及由此产生成本抬升预期的铁合金等都在此列。后续来看，当前中东局势仍存在不少不确定性，原油价格短期依旧处在高位，仍需继续关注其对于市场情绪的扰动。品种自身角度，静态供求结构上焦煤依旧宽松，国内煤炭产量处在高位（季节性特征）、蒙煤发运同样维持在高位。而需求端，虽然近期铁水快速恢复，且下游钢材持续季节性去库，但从钢材的表需表现上，我们依然看到了短期需求的不足与乏力，这或限制铁水后续能够到达的高度以及原料端未来的需求力度。同时，在弱需求背景下，当前恢复较快的铁水甚至让市场产生需求难以承接铁水的“负反馈”担忧，这也是近期看到黑色盘面出现的压力所在。但当前焦煤05合约1050元/吨左右的价格，我们认为其估值已经被回压得较为合理，但考虑当前市场偏弱势得氛围，我们暂时无法排除价格借助悲观氛围被“非理性”下压的可能（类似2025年4、5月份，但注意，这种情况并非一定出现）。这意味着，当下盲目抄底可能并非很好的选择，我们建议暂时观望为主，进一步观察市场情绪走向。但中长期来看，我们仍然对焦煤价格保持乐观。只是时间节点上，我们更偏向于6-10月间，而非当下。若本轮向下打出三位数价格的焦煤，我们认为可能是不错的逐步价值建仓远月合约的机会。
钢材
【行情资讯】
螺纹钢主力合约下午收盘价为3133元/吨, 较上一交易日涨30元/吨（0.966%）。当日注册仓单83390吨, 环比减少0吨。主力合约持仓量为148.37万手，环比减少32556 手。现货市场方面, 螺纹钢天津汇总价格为3180元/吨, 环比增加10元/吨; 上海汇总价格为3220元/吨, 环比减少0元/吨。 热轧板卷主力合约收盘价为3326元/吨, 较上一交易日涨36元/吨（1.094%）。 当日注册仓单614375吨, 环比减少891吨。主力合约持仓量为116.64万手，环比增加59669 手。 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3350元/吨, 环比增加20元/吨; 上海汇总价格为3310元/吨, 环比增加20元/吨。
【策略观点】
商品指数维持高位震荡，成材价格整体延续偏强运行。宏观层面看，1—3月全国房地产开发投资17720亿元，同比下降11.2%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比下降10.4%，降幅较1—2月收窄3.1个百分点。地产新开工仍延续弱势，虽边际有所改善，但整体仍处于收缩区间。基本面方面，热卷产量小幅回升，库存去化节奏符合预期，整体表现中性；螺纹钢表观需求有所回升，叠加本周产量小幅下降，库存去化顺畅，基本面表现相对较好。综合来看，旺季已过半，钢材需求整体表现中性，库存去化节奏平稳，基本面暂无突出矛盾。但海外地缘政治扰动仍然较大，商品价格波动显著放大。后续需重点关注地缘政治局势能否缓和，以及原料价格波动向成本端的传导强度。
铁矿石
【行情资讯】
昨日铁矿石主力合约（I2609）收至782.50 元/吨，涨跌幅+2.42 %（+18.50），持仓变化+5905 手，变化至49.47 万手。铁矿石加权持仓量93.68 万手。现货青岛港(8.890, 0.02, 0.23%)PB粉778元/湿吨，折盘面基差43.65 元/吨，基差率5.28%。
【策略观点】
供给方面，最新一期海外矿石发运延续增势。发运端，澳洲、巴西发运量双双增加，非主流国家发运高位回落。近端到港量兑现前期澳洲飓风影响大幅回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比增加0.12万吨至239.5万吨，延续复产趋势。铁水增速明显放缓，基本符合此前预期。钢厂盈利率小幅下滑。库存端，港口库存继续去化，钢厂进口矿库存低位环比回升。综合来看，需求侧铁水上方空间已明显收窄，预计在相对高位维持一定时间，边际转向平稳。BHP谈判相关消息陆续传出，从释出信息看，短期现货流动性释放有限，对价格冲击减缓。中东冲突博弈放大大宗商品波动幅度，美伊双方谈判进展扰动市场，矿端成本逻辑受此情绪影响，现实端澳洲柴油现货价格仍在高位。整体而言，矿价短期利空因素逐步落地，预计价格震荡运行，后续关注铁水复产、贸易谈判及地缘局势变化。
玻璃纯碱
玻璃：
【行情资讯】
周四下午15：00玻璃主力合约收956元/吨，当日-1.54%(-15)，华北大板报价1040元，较前日持平；华中报价1080元，较前日持平。04月16日浮法玻璃样本企业周度库存7652万箱，环比+118.30万箱（+1.57%）。持仓方面，持买单前20家减仓35912手多单，持卖单前20家减仓9512手空单。
【策略观点】
上周玻璃市场延续弱势，价格中枢下移带动现货价格小幅回落。从现货表现看，周内整体出货不畅，区域分化明显，除华南地区受出口订单支撑外，其余地区产销率均低于100%，其中湖北地区出货压力尤为突出。尽管供应端日熔量已降至多年低位，但下游深加工订单显著弱于往年同期，供需失衡导致库存由降转增，去化进程缓慢。贸易商及厂库库存均处于历史高位，叠加4月初光伏退税政策的取消，进一步加剧了市场悲观情绪。当前成本端虽仍具一定支撑，但难以对冲基本面的多重利空压力。但考虑到下方空间已较为有限，整体不利于继续做空，建议以观望为主。主力合约参考区间：930-1000元/吨。
纯碱：
【行情资讯】
周四下午15：00纯碱主力合约收1241元/吨，当日+6.16%(+72)，沙河重碱报价1170元，较前日+4。04月16日纯碱样本企业周度库存187.94万吨，环比+0.54万吨（+1.57%），其中重质纯碱库存97.88万吨，环比+1.47万吨，轻质纯碱库存90.06万吨，环比-0.93万吨。持仓方面，持买单前20家减仓41134手多单，持卖单前20家减仓39361手空单。
【策略观点】
上周阿拉善一期装置持续检修，纯碱日产量下滑约1万吨，供应边际有所收缩，但整体产能释放仍处于宽松状态。需求端表现持续乏力，受玻璃行业冷修影响，重质纯碱刚需走弱，下游企业多持谨慎观望态度，以按需采购为主，且偏好低价货源，整体拿货积极性不高，订单增量有限。厂家库存因此持续累积，对价格形成明显压制。消息面，周五印度财政部明确自4月2日起至6月30日，对纯碱实施零关税进口政策，预计将为国内纯碱带来一定的出口增量。综合来看，在终端需求未实质性回暖、供需结构未出现根本性改善之前，纯碱价格预计将延续低位震荡运行。主力合约参考区间：1150-1200元/吨。
能 源 化 工
橡胶
【行情资讯】
市场整体变化较快，整体需要灵活应对。
多空讲述不同的故事。涨因宏观多头预期，季节性预期，跌因需求偏弱。
天然橡胶RU多头认为东南亚橡胶林现状可能橡胶增产有限；中国的需求预期转好，天然橡胶替代合成橡胶等。
天然橡胶空头认为宏观预期边际转差，供应增加，需求季节性淡季。
行业如何？
轮胎厂开工率小幅波动。截至2026年4月16日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为66.91%，较上周走低1.36个百分点，较去年同期走高1.50个百分点。全钢轮胎厂库存有所增加。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为76.64%，较上周走高0.57个百分点，较去年同期走低1.43个百分点。半钢轮胎厂库存有所增加。
截至2026年4月12日，中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.53万吨，增幅0.4%。中国深色胶社会总库存为93万吨，增0.9% 。中国浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比降0.7%。青岛天然橡胶库存73.18（+1.7）万吨。
现货方面：
泰标混合胶15900（-50）元。STR20报2085（0）美元。STR20混合2085（0）美元。
山东丁二烯15800（-300）元，江浙丁二烯16250（-200）元。华北顺丁16500（0）元。
【策略观点】
市场波动幅度大，整体建议灵活应对，按照盘面短线交易，设置止损，快进快出。丁二烯橡胶看跌期权多头等待再次建仓机会。对冲方面买NR主力空RU2609建议继续持仓。
甲醇
【行情资讯】
主力期货涨跌：主力合约变动75.00 元/吨，报3188元/吨，MTO利润变动-598元。
【策略观点】
我们认为当前甲醇已经完全包含当前地缘溢价，短期供需已无较大矛盾，建议逢高止盈。同时可逢低做阔MTO利润。
尿素
【行情资讯】
区域现货涨跌：山东变动0元/吨，河南变动0元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动0元/吨，江苏变动0元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨。
主力期货涨跌：主力合约变动49元/吨，报1873元/吨。
【策略观点】
我们认为二季度开工高位的预期较强，尽管国内下游需求利多预期仍在，但供需双旺情况下国内矛盾并不突出，边际影响多为向外出口配额问题，考虑到本身价格较高以及时间并不站在需求利多的这一侧，配额方面无较大的性价比，因而逢高空配。当尿素替代性估值达到极致时，或出现大量复合肥企业调整配方增加尿素用量，则见尿素短期需求边际利多给予的支撑。
原油
【行情资讯】
INE主力原油期货收涨0.50元/桶，涨幅0.08%，报636.00元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨5.00元/吨，涨幅0.12%，报4027.00元/吨；低硫燃料油收涨34.00元/吨，涨幅0.77%，报4464.00元/吨。
【策略观点】
1.单边推荐开始原油偏尾行空头战略配置。2.我们认为红海地区属于地缘边缘地带，但却更易持久反复，在利比亚年中增产前逢低做阔Platts南北非同油种价差，做阔Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。3.我们认为当前对高硫重油的估值计价较为完全，考虑加拿大与委内瑞拉目前的出口放量，叠加美国访华预期，估值上限已见，建议做空高硫燃油裂解价差。4.建议做空INE-Brent跨区价差。
PVC
【行情资讯】
PVC05合约上涨3元，报4977元，常州SG-5现货价4860（0）元/吨，基差-249（-9）元/吨，5-9价差-132（-6）元/吨。成本端电石乌海报价2275（-25）元/吨，兰炭中料价格775（0）元/吨，乙烯1450（+20）美元/吨，烧碱现货709（-10）元/吨；PVC整体开工率79.9%，环比下降0.9%；其中电石法85.3%，环比下降0.8%；乙烯法67.2%，环比下降1.2%。需求端整体下游开工50.7%，环比上升2.6%。厂内库存31.3万吨（-0.6），社会库存134.1万吨（0）。
【策略观点】
基本面上企业综合利润回落至中性水平，短期产量位于历史高位，但存在乙烯制被动减产和季节性检修的预期，预期四月开工有所下降，下游方面内需负荷恢复至高位水平，出口方面虽然出口退税取消，但海外因原料原因存在减产预期，或需国内的装置补充缺口。整体而言，叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡的封锁，一方面伊朗地缘或将推动成本上行，另一方面亚洲因缺中东原油引发减产的预期，或将抵消出口退税取消的利空，短期预期宽幅震荡。
纯苯&苯乙烯
【行情资讯】
基本面方面，成本端华东纯苯8910 元/吨，无变动0元/吨；纯苯活跃合约收盘价8757元/吨，无变动0元/吨；纯苯基差153元/吨，扩大3元/吨；期现端苯乙烯现货10350元/吨，上涨150元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价9928元/吨，下跌25元/吨；基差422元/吨，走强175元/吨；BZN价差157.5元/吨，上涨55元/吨；EB非一体化装置利润-596.9元/吨，下降75元/吨；EB连1-连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率73.54%，上涨1.11 %；江苏港口库存15.96 万吨，累库1.17 万吨；需求端三S加权开工率37.59 %，上涨2.81 %；PS开工率47.70 %，下降0.20 %，EPS开工率58.07 %，上涨14.73 %，ABS开工率58.00 %，下降1.40 %。
【策略观点】
美伊首次谈判结果无重大突破，霍尔木兹海峡通航情况仍然受限。纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。苯乙烯现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强。分析如下：目前苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小。成本端纯苯开工低位反弹，供应量依然偏宽。供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续累库；需求端三S整体开工率震荡上涨。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化，目前苯乙烯非一体化利润已大幅修复，地缘影响盘面波动较大，建议空仓观望。
聚乙烯
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价8091元/吨，上涨55元/吨，现货8290元/吨，下跌60元/吨，基差199元/吨，走弱115元/吨。上游开工71.03%，环比下降0.84 %。周度库存方面，生产企业库存61.33万吨，环比累库2.38 万吨，贸易商库存5.40 万吨，环比累库0.17 万吨。下游平均开工率41%，环比下降0.02 %。LL5-9价差189元/吨，环比缩小40元/吨。
【策略观点】
期货价格上涨，分析如下：美伊双方首次谈判结果无重大进展，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。原油价格高位震荡。聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间仍存，仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。供应端2026年上半年仅巴斯夫一套装置已经投产落地，煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。季节性小旺季，需求端农膜原料库存或将见顶，整体开工率触底反弹。待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多后，逢高做空LL2605-LL2609合约反套。
聚丙烯
【行情资讯】
基本面看主力合约收盘价8446元/吨，下跌499元/吨，现货9375元/吨，无变动0元/吨，基差929元/吨，走强499元/吨。上游开工60.85%，环比下降0.73%。周度库存方面，生产企业库存58.93万吨，环比累库2.5万吨，贸易商库存15.37 万吨，环比去库1.379万吨，港口库存6.31 万吨，环比去库0.32 万吨。下游平均开工率49.63%，环比上涨0.32%。LL-PP价差-355元/吨，环比扩大554元/吨。PP5-9价差498元/吨，环比缩小84元/吨。
【策略观点】
期货价格下跌，分析如下：成本端，EIA月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度或将缓解。供应端2026年上半年无产能投放计划，压力缓解；需求端，下游开工率季节性反弹力度强于往年。短期地缘冲突主导盘面行情，长期矛盾从成本端主导行情转移至投产错配。
PX
【行情资讯】
PX05合约上涨30元，报9628元，5-7价差164元（-4）。PX负荷上看，中国负荷81.9%，环比上升0.9%；亚洲负荷69.8%，环比上升0.3%。装置方面，国内金陵石化检修，中国台湾97万吨装置检修。PTA负荷76.6%，环比下降2.4%，装置方面，恒力石化(23.330, -0.97, -3.99%)一套装置检修，独山能源300万吨装置检修。进口方面，4月上旬韩国PX出口中国11.1万吨，同比下降5.1万吨。库存方面，3月底库存461万吨，月环比去库19万吨。估值成本方面，PXN为251美元（+81），韩国PX-MX为128美元（+13），石脑油裂差295美元（-43）。
【策略观点】
目前PX负荷预期进一步下降至低位，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX和PTA均进入去库周期，同时中东意外持续发酵或将导致东北亚地区炼厂负荷进一步下降，缺原料的逻辑目前占主导地位。目前估值偏低，预期库存大幅下降，且PTA加工费的修复也使得PXN的空间进一步打开，后续估值预期随着缺原料逻辑进一步发酵而上升，但短期波动较大，注意风险。
PTA
【行情资讯】
PTA05合约上涨46元，报6622元，5-9价差242元（+24）。PTA负荷76.6%，环比下降2.4%，装置方面，恒力石化一套装置检修，独山能源300万吨装置检修。下游负荷86.5%，环比持平，装置方面，恒力20万吨长丝检修，通恒18万吨长丝重启。终端加弹负荷上升1%至70%，织机负荷持平至60%。库存方面，4月10日社会库存（除信用仓单）290.3万吨，环比累库4.3万吨。估值和成本方面，盘面加工费上涨26元，至306元。
【策略观点】
后续来看，意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，预期加工费有较强支撑。价格方面，PXN在中东地缘持续发酵的情况下，预期仍然有大幅上升的空间，但短期波动较大，注意风险。
乙二醇
【行情资讯】
EG05合约上涨76元，报5015元，5-9价差110元（-8）。供给端，乙二醇负荷67.08%，环比上升3.2%，其中合成气制79.7%，环比上升4.5%；乙烯制负荷60.3%，环比上升2.6%。合成气制装置方面，通辽金煤、中昆一条线重启，榆林化学一套装置检修；油化工方面，中化泉州重启；海外方面，沙特朱拜勒地区遭大范围打击，JUPC 2#和3#停车，SHARQ3#和4#重启失败。下游负荷86.5%，环比持平，装置方面，恒力20万吨长丝检修，通恒18万吨长丝重启。终端加弹负荷上升1%至70%，织机负荷持平至60%。进口到港预报4.5万吨，华东出港4月15日0.72万吨。港口库存98.7万吨，环比去库4.7万吨。估值和成本上，石脑油制利润为-2296元，国内乙烯制利润-2916元，煤制利润1349元。成本端乙烯上涨至1450美元，榆林坑口烟煤末价格下跌至620元。
【策略观点】
产业基本面上，国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季，且因为中东原油缺少的原因意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值目前油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，并且油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。
农 产 品
生猪
【行情资讯】
昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨0.11元至9.47元/公斤，四川均价涨0.1元至8.39元/公斤，湖南均价涨0.28元至8.37元/公斤，贵州均价涨0.2元至8.14元/公斤，头部养殖企业仍然存在提价领涨的操作，养殖户涨价情绪浓厚，今日猪价仍不乏涨价可能。
【策略观点】
供应仍处增势，体重下降有限，需求在淡季承接力度不强，因市场悲观预期冻品处被动累库中，二育也以释放栏位为主，集中进场的情况较少，现货仍以偏弱走势为主，带动盘面近月走势偏弱；远端因有季节性转暖以及产能去化的预期，走势相对偏强，但高升水下能否兑现仍具有不确定性，维持高持仓下的震荡思路，月间以反套思路为主。
鸡蛋
【行情资讯】
昨日全国鸡蛋价格以稳为主，少数上涨，主产区鸡蛋均价持平于3.82元/斤，黑山大码蛋持平于3.6元/斤，馆陶维持3.51元/斤不变，浠水涨0.04元至3.82元/斤，供应稳定，市场走货速度尚可，贸易商按需采购，预计短期全国鸡蛋价格或多数稳定，少数上涨，个别微降。
【策略观点】
新开产有限叠加换羽，整体供应受限，库存不高、走货偏快，蛋价在成本边缘仍有涨价预期，但供压有后移倾向；盘面各合约保有升水，能够一定程度覆盖未来的涨价预期，因此对偏强现货反应一般，但近端暂未获下行驱动，短期仍是近强远弱的正套格局，但未来需留意现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，仍为反弹后抛空的思路。
白糖
【行情资讯】
（1）洲际交易所ICE5月白糖合约到期时的交割总量达到9453手，即47.26万吨。其中大宗商品贸易商ED&FMan为唯一接收方，亚洲生产商兼贸易商丰益国际Wilmar为最大的交货方，交割8145手。（2）巴西航运机构Wiliams发布的数据显示，截至4月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为36艘，此前一周为34艘。港口等待装运的食糖数量为138.55万吨，此前一周为125.34万吨。（3）据印度糖业协会（ISMA）数据显示，2025/26榨季截至4月15日，印度累计产糖2748万吨，同比增加198.4万吨。（4）据泰国糖业协会（OCSB）发布数据显示，2025/26榨季截至2026年3月31日，泰国食糖产量已达1156.93万吨，同比增加153万吨。（5）据UNICA数据显示，2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨。
【策略观点】
由于当前美伊局势仍不明朗，国际油价走势并不稳定，且国内增产幅度高于此前预期，对糖价走势的观点转为观望。
棉花
【行情资讯】
（1）据USDA作物种植意向报告显示，美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩。2025年实际种植面积为928.3万英亩。（2）据USDA数据显示，3月26日至4月2日当周，美国棉花出口销售7.39万吨，当前年度累计出口销售240.66万吨，同比减少4.76万吨；其中对中国出口0.27万吨，当前年度累计出口12.69万吨，同比减少4.41万吨。（4）据Mysteel数据显示，截至4月10日当周，纺纱厂开机率为77.5%，环比前一周下调0.8个百分点，同比增加2个百分点。（5）据USDA数据显示，4月预测2025/26年度全球产量为2653万吨，环比3月预测上调19万吨，较上年度增加74万吨；库存消费比64.67%，环比3月预测增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点。其中4月预测美国产量303万吨，环比3月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平。巴西产量预估维持425万吨不变；印度产量预估小幅增加6万吨至518万吨；中国产量上调6万吨至779万吨。
【策略观点】
4月USDA报告对美棉价格影响较小，当前美棉主产区异常干旱，可能会对下年度产量不利。重点关注5月USDA月度供需报告关于2026/27年度美国产量的预测。国内方面，目前中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，美棉价格强势上涨，叠加郑棉可能在博弈政策积极预期，使得短线棉价走强。
油脂
【行情资讯】
（1）马来西亚种植及原产业部部长表示，考虑到棕榈油价格对原油价格的敏感性，马来西亚计划分阶段在全国范围内推广B20棕榈油基生物柴油计划。（2）泰国政府宣布自4月7日起将大幅收紧毛棕榈油的出口管制，出口商必须事先获得书面批准方可出口。（3）印度尼西亚总统称，该国今年将把生物柴油中棕榈油掺混比例自40%提升至50%。（4）美国环境保护署(EPA)设定，2026年生物燃料总合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额。（5）据印度炼油协会（SEA）发布数据显示，截至3月底印度植物油库存为190万吨，环比前一个月增加3万吨，较去年同期增加23万吨。（6）据MYSTEEL数据显示，4月10日当周，国内样本数据三大油脂库存为187万吨，同比增加3万吨。
【策略观点】
当前油脂价格走势主要取决于美伊事件，在美伊事件结束前，原油价格一直处于高位，印尼有收紧棕榈油出口的预期，油脂价格或仍有上涨空间。
蛋白粕
【行情资讯】
（1）据USDA作物种植意向报告显示，美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，市场预期为8554.9万英亩。2025年实际种植面积为8121.5万英亩。（2）据USDA出口销售数据显示，3月26日至4月2日当周美国出口大豆30万吨，当前年度累计出口大豆3791万吨，同比减少808万吨；其中当周对中国出口大豆12万吨，当前年度对中国累计出口1151万吨，同比减少1061万吨。（3）据MYSTEEL数据显示，截至4月10日当周，2026年国内样本大豆到港2094万吨，同比增加342万吨；样本大豆港口库存537万吨，同比增加136万吨。（4）据USDA数据显示，4月预测2025/26年度全球大豆产量为427.40百万吨，环比3月预测增加0.229百万吨，较上年度增加0.257百万吨。库存消费比为29.3%，环比3月减少0.24个百分点，较上年度减少0.54个百分点。其中，预测美国大豆产量为115.99百万吨，环比3月预测持平；预测巴西产量为180百万吨，环比3月预测持平；预测阿根廷产量为48百万吨，环比3月预测持平。另外4月预测中，美国出口量预测减少0.952百万吨。
【策略观点】
4月USDA供需报告小幅利空。国内海关放宽对巴西大豆进口检验标准和缩短通过时间，利空蛋白粕价格。总体而言近期蛋白粕价格波动幅度较大，缺乏确定性，短线维持观望。
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
来源网址：https://finance.sina.com.cn/wm/2026-04-17/doc-inhuuimq1136706.shtml |
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