导语：
2025年11月，三S产业链产品行情走势变化不一；展望12月，各产品市场低位为主，难有大幅好转行情。
第一部分 简述
11月，三S产业链产品走势变化不一。从11月份三S产业链月均价环比涨跌统计数据来看，7个产品中有1个上涨，其余6个产品均下跌，其中，仅丙烯腈环比上涨，涨幅1.89%；丁二烯跌幅最大，跌幅18.01%。11月份三S产业链月均价同比涨跌统计数据来看，7个产品全线下跌，GPPS跌幅最大，跌幅42.40%。
三S产业链11月份价格涨跌情况统计表
第二部分 三S产业链11月行情走势回顾
苯乙烯：11月江苏苯乙烯市场先跌后涨。上半月，商品期货普遍弱势，纯苯加速累库，市场恐慌情绪蔓延，苯乙烯现货商谈一度回落至6260元/吨，再度刷新近五年低点。随着空单集中入市回补，港口连续大幅降库，尤其北美调油需求强劲，部分韩国装置减停产消息提振芳烃链条普遍转强，叠加批量苯乙烯出口成交释放利好，商家挺价心态明显增强，月中苯乙烯快速止跌反弹。下旬回归箱体博弈震荡。
丙烯腈：11月份，国内丙烯腈市场涨后趋稳。月初丙烯腈市场价格上涨，一方面是因为山东科鲁尔一条生产线短停检修，虽抚顺石化装置计划上旬重启，但短期内局部供应节奏调整给价格提供了支撑；另一方面下游用户低价跟进补货，使得工厂库存保持可控，供应商顺势小幅推涨报价。随后中石化挂牌价格上涨，带动贸易商报盘价格普遍上调，市场商谈重心有小幅上移，进入月中，丙烯腈市场多平稳运行为主，场内询盘气氛一般，消息面较为平静，多维持前期报价为主。
丁二烯：11月国内丁二烯市场区间震荡。11月丁二烯远洋船货充裕，外盘价格持续走跌，同时下游合成期货盘面偏弱，业者对后市存谨慎观望心态，等待低点抄底，导致市场竞拍货源成交欠佳，拖拽丁二烯行情快速下移，部分时间节点山东送到价格跌至6800元/吨左右，达2023年下半年以来的低点。月中旬，由于丁二烯价格跌至低位，利润逐渐倒挂承压，部分商家控量挺价，场内低价货源难寻，且此时北方某胶乳厂因接到较大订单采购积极性明显提升，从而刺激市场行情逐渐走高。月下旬，随着丁二烯涨至高位，同时港口库存显著提升消息传来，市场供应面表现充裕，且终端需求难有明显起色，导致买卖双方心态互换，商家积极出货而下游维持谨慎采购，拖拽丁二烯成交重心再次走低。
ABS：11月ABS市场跌后逐步趋稳，月末再度回归弱势。月初仍有补空操作推动，个别ABS厂商试探挺价。然原料市场持续下探，尤其是苯乙烯、丁二烯刷新历史新低，对ABS市场形成强势利空。且国内ABS装置部分虽有减产或检修，然损失量十分有限，国产货源供应仍居高位，部分石化厂家为缓解库存压力持续降价出售，而下游订单不足，买涨不买跌情绪下，ABS货源难消化，价格持续刷新低。转至月中旬，纯苯、苯乙烯受欧美调油需求带动，呈现阶段性拉涨行情，丙烯腈及丁二烯亦出现小涨走势，令ABS市场跌势有所放缓，逐步呈现趋稳态势。然苯乙烯月末走势不稳，叠加个别ABS厂家持续调降，ABS市场重归弱势。
PS：11月国内PS市场先跌后涨再偏弱整理。月初苯乙烯震荡走软，成本支撑下行影响，商家报盘出现不同幅度走低，虽然个别PS装置停车检修，但新装置产能释放以及个别检修装置恢复，供应整体上小幅增量。11月11日，苯乙烯现货商谈一度回落至6260元/吨，再度刷新低点，因商品期货走弱施压，纯苯与苯乙烯期货盘面双双下滑，多数PS石化厂家调降或低结，部分价格存商谈空间，然部分料货紧支撑，商家报盘坚挺。月中旬前后，苯乙烯挺价拉涨，因北美调油需求强劲，部分韩国装置减停产消息提振芳烃链条普遍转强，提振商家挺价心态，然改苯因ABS价格延续弱势为主，其跟涨空间有限。转至月下旬，苯乙烯滞涨回落后横盘震荡，成本支撑转弱，叠加供应面持续恢复，市场行情弱势后整理。
EPS：11月，国内EPS市场先跌后涨，波动较为频繁。上中旬受原料苯乙烯价格刷新五年内新低点，市场信心不佳，商家积极让利出货，商谈重心震荡走低。然随着成本面利好因素交织，对EPS形成有力支撑，商家谨慎跟涨，刺激下游交投积极性，买气出现短暂回升。然随着苯乙烯回归横盘震荡，场内心态再度转为谨慎观望，买盘退缩。综合而言，11月份国内EPS市场呈现先跌后涨态势，基本随苯乙烯价格波动，但受基本面表现不佳影响，幅度有限。
第三部分 三S产业链12月行情预测
12月，三S产业链各产品走势存在差异化，丙烯腈存挺价可能，然涨幅受限；ABS供需施压持续弱势；其余产品低位震荡居多。各产品展望如下：
苯乙烯：12月国际原油存震荡回落预期，上游纯苯供应宽松，累库周期下对苯乙烯支撑不足，且商家对区域间竞价走货以及长线苯乙烯供需转弱存担忧，整体缺乏做多信心。但12月苯乙烯行业开工提升空间不足，且受前期出口成交支撑，供需结构相对平衡，码头累库幅度受限，部分刚需及空单阶段性逢低回补，对市场重心亦存潜在支撑。因此，综合来看，12月苯乙烯涨跌均难有持续性，低位箱体震荡为主。
丙烯腈：12月份，尽管仍有部分前期丙烯腈装置停车或减产，但整体开工率仍高，供应压力存在。下游需求平稳，无明显波动。在此供需平衡下，工厂挺价意愿强，预计12月丙烯腈价格将坚挺偏上。结合历史规律，12月市场通常坚挺运行，但今年供应充足，预计价格上涨空间有限，难以大幅上扬。
丁二烯：12月丁二烯行情呈区间震荡走势。由于进口仍维持高位，且国内产量充裕，供应面对行情形成明显压力，同时终端需求表现一般，下游虽有利润但终端需求难有明显起色，市场基本面暂无明显利好因素提振，预计丁二烯行情震荡偏弱，但考虑到因利润原因部分厂家装置负荷逐渐降低，同时价格跌至一定低位后下游逢低采购，行情或存回暖可能。
ABS：12月份，除去个别装置存停车检修计划外，其余ABS装置多保持稳定生产，且亦有少数装置存小幅提负计划，叠加个别新装置合格品产出，或于中下旬逐步放量，国产供应压力存增加趋势。而下游产销水平仍维持低位，且补空及抄底等投机需求减弱，加大ABS石化厂商出货阻力。原料市场受自身供需失衡因素亦难有明显好转行情，由此成本供需面表现弱势，预计12月份国内ABS市场或延续盘弱行情。
PS：12月份，国际原油存震荡回落预期，苯乙烯涨跌均难有持续性，低位箱体震荡为主，成本端对PS价格支撑有限，叠加供应面存恢复预期，因部分检修装置重启以及新装置存投产预期，货源供应面整体呈增加趋势，而终端需求改善有限，商家出货压力增加。整体而言，预计12月份国内PS市场或延续低位震荡为主。
EPS：进入12月，行业开工存一定下降预期，然整体货源依旧保持充足，商家及社会库存依旧维持高位，区域间竞价走货压力，对南方市场存阶段性冲击。整体市场供需矛盾仍突出。从成本面来看，原料苯乙烯涨跌均难有持续性，低位箱体震荡为主，无法对EPS市场形成强有力的支撑。由此，宏观消息面与市场基本面博弈态势下，12月份国内EPS市场或维持横盘僵持，变动幅度有限，需密切关注苯乙烯实时动态及宏观政策影响。
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发表于 2025-12-3 10:05:00
