2025年PVC供需格局

樱语嫣

2025年PVC供需呈现供应宽松主导，需求结构性分化，成本支撑托底的格局。行业在产能扩张与需求疲软的博弈中，结构性矛盾与区域机会并存。供应端迎来近十年集中投产高峰，全年新增产能预计达220-250万吨，其中乙烯法占比超80%，新蒲化学、万华、福建、天津渤化等重点项目陆续落地。


虽有湖北宜化等电石法产能因环保退出，但净增产能仍达205万吨，年底总产能逼近3000万吨，同比增长7.35%以上。受益于氯碱一体化布局，烧碱利润长期覆盖PVC亏损，行业整体开工率维持76%左右高位。仅因四季度烧碱价格大跌，导致部分企业降负荷，供应压力阶段性缓解。
同时行业集中度持续提升，CR5达38%，头部企业主导产能扩张，中小企业在环保与成本压力下加速出清。需求端呈现传统疲软新兴增长的分化特征，占比超65%的建材领域需求乏力，管材型材开工率分别仅40.63%、36%、96%，型材需求同比下滑4.99%。


传统旺季改善有限，但新兴领域表现亮眼。医疗领域受益于老龄化趋势，汽车轻量化及新能源电池封装需求增速达5%-6.2%，光伏组件封装材料成为新增长点，带动特种PVC需求年均增长10%。出口市场稳步扩容，全年出口量同比增长12%，一带一路沿线国家成为主要流向，部分缓解国内供应压力。


整体来看供需宽松格局下价格震荡筑底，但成本端为市场提供支撑，下行空间有限。行业核心矛盾在于低端产能过剩与高端产品供给不足，头部企业向环保型高性能产品转型，毛利率可达35%，远超通用树脂，短期需关注四季度检修落地效果与出口增量。


中长期随着绿色建筑推进，新兴领域需求释放及行业整合深化，供需格局有望逐步优化，市场将围绕产能释放节奏、成本波动与需求结构升级展开博弈。