【聚丙烯】“跌跌不休” 市场底在何方？

樱语嫣

一、华东地区PP价格走势情况
数据来源：金联创

进入10月份，在高位库存压力下，企业检修装置较少，整体资源充足，石化及贸易商出货意愿较强，终端工厂按需侧重低价采买，另特朗普关税威胁等因素施压，聚丙烯市场价格跌势加快，截至10月15日，华东拉丝收盘6500-6650元/吨，均聚注塑6600-6700元/吨，低熔纤维6660-6730元/吨，低熔共聚6800-7000元/吨，较月初均下降100-180元/吨。
二、华东地区PP各品类月均价格情况

单位：元/吨

数据来源：金联创

强供应弱需求的局面下，2025年聚丙烯价格延续震荡下行的走势，期间偶有短暂反弹。其中4月份以来受到特朗普“对等”关税政策的影响，PP期货价格跳空低开加剧走低，现货市场跟随调整。5月12日中美关税政策带来的宏观利消化后持续探底。6月份，原本在底部持续震荡，但是6月13日以色列先发制人的军事打击伊朗政治事件，引爆了原油为首的大宗商品价格持续上涨。聚丙烯跟随上涨。7月份则是受到“反内卷”宏观政策影响，阶段性反弹。8月份重新弱势下跌，受“中国拟整顿石化行业以应对产能过剩问题”影响，短暂触底反弹。
从8-10月的月均价格表可看出，传统旺季下，聚丙烯市场并未成功反弹走高，反而跌幅逐渐扩大。9月份在旺季不旺和供应增多的博弈之下，上半月走弱，月中旬左右受宏观带动反弹力度较弱。临近月底，石化及贸易商集中去库，另低价预售资源冲击，市场走低。各品类月均价环比均下降160-250元/吨，均聚类产品跌幅大于共聚产品。10月份PP市场跌速加快。月初假期归来，库存累积至高位，PP期货连续下跌，拖累市场情绪，石化及中油企业主动去库，降价力度加大，现货市场价格重心跟随下移。月均价来看，较上月跌120-180元/吨。
三、后市难言利好
供应面来看，10月底左右广西石化二期40万吨聚丙烯装置计划投产，计划检修装置偏少，整体资源供应充足。终端需求来看，随着传统旺季结束，下游需求有减弱预期。宏观方面，特朗普关税政策不确定，中东局势变化等因素，令业者担忧。短期难有明显利好因素出现，预计聚丙烯市场仍有下探空间。