PVC价格低谷中显经营韧性 新疆天业循环经济产业链与高端产品矩阵蓄势未来 ...

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　　4月9日晚间，新疆天业(600075)披露2025年年报，报告期公司持续强化内部管理，发挥循环经济产业链优势，推进全流程降本增效和升级改造，整体生产经营情况基本保持稳定，实现营业收入104.88亿元，但受市场价格波动影响，公司主要产品聚氯乙烯树脂价格持续下跌，导致公司2025年度利润总额2080.26万元，归属于上市公司股东的净利润-5707.47万元；截至报告期末归属于上市公司股东的净资产92.33亿元。
　　资料显示，新疆天业依托新疆当地储量丰富的石灰石、原盐、煤炭资源，以及焦炭、兰炭等，构建起较为完整的绿色、低碳联动式循环经济产业链和高品质的产业服务体系，拥有134万吨PVC（包括114万吨通用PVC、10万吨特种树脂、10万吨糊树脂）、97万吨离子膜烧碱、213万吨电石、25万吨乙醇、22.5万吨乙烯法氯乙烯单体产能，同时拥有2×300MW、2×330MW自备热电站以及535万吨电石渣制水泥装置，是氯碱化工行业内领军企业。
　　氯碱化工行业为基础原材料产业，主要产品聚氯乙烯（PVC）和烧碱广泛应用于管材、薄膜、氧化铝等国民经济领域。自2023年起，国内PVC市场因供需矛盾持续下行，2025年价格更创近三十年新低。在此严峻形势下，新疆天业依托循环经济产业链优势，通过全环节精细协调，实现PVC树脂电石消耗等关键指标的历史最优，稳定产出PVC树脂108.68万吨、烧碱92.89万吨、水泥198.24万吨等产品。公司还推进了天业汇祥22.5万吨/年高性能树脂等重点项目，构建“煤—乙醇—乙烯—PVC”新产业链，完成60余项节能增效技改，拓展氯醋糊树脂等高端产品。在科技创新上，通过扁平化管理与核心攻关，2025年申请专利109件、授权41件，拥有6家高新技术企业。同时，完善安全制度与信息化平台，实现重大隐患100%整改，并践行绿色理念推动环保绩效迈入行业前列，显著增强发展动能，为应对市场变化提供了坚实支撑。
　　其中，上述 “煤—乙醇—乙烯—PVC”新产业链，是新疆天业全资子公司天业汇祥加快推进无汞化技术攻关与产业化突破，率先突破原有电石法生产工艺，构建的首套合成气制乙醇制乙烯制PVC装置，不仅实现了绿色转型升级，还与公司原有“自备电力→电石→聚氯乙烯树脂（PVC）及副产品→电石渣及其他废弃物制水泥”闭环产业链相结合，形成一条新型、绿色、低碳联动的循环经济产业链，具有一定规模优势及行业竞争力。
　　据年报数据，新疆天业2025年亏损的原因主要系国内聚氯乙烯树脂产品价格较上年同期跌幅较大，公司占营收比例达54.15%的业务板块聚氯乙烯树脂类实现营收55.67亿元，毛利率-7.74%；第二大业务板块固体烧碱实现营收23.42亿元，毛利率49.07%，较上年增加16.31个百分点，水泥板块实现营收9.69亿元，毛利率也保持在30.85%。合并利润表显示，公司亏损的主要原因还有资产减值损失较上年增加约7200万元，影响利润总额同比减少7200余万元，若剔除资产减值影响，公司营业利润依然能保持较大幅度增长。
　　展望未来，新疆天业在年报中指出，PVC市场虽面临国内房地产需求放缓，但城市更新、旧改及基建将成为新需求引擎，推动产品向高品质、差异化转型；同时，借助“一带一路”，东南亚、南亚及非洲等新兴市场基建将持续拉动出口。行业绿色转型也为高端环保型PVC及回收领域创造空间。烧碱行业则拥有稳健增长动力：国内新能源产业，尤其是锂电池材料的旺盛需求，已成为烧碱消费核心增长点；“碱氯平衡”逻辑使一体化优势企业竞争力凸显；亚洲的进口需求及共建“一带一路”国家出口市场提供外部空间。整体上，具备资源、技术、产业链一体化优势的企业，将在结构优化与绿色升级中获得更大发展机遇。
　　接下来，公司将继续以绿色发展和科技创新为驱动，巩固氯碱循环经济产业链优势，推动氯碱化工、现代煤化工与新能源等多产业融合发展。通过推进产业链绿色低碳转型，并加快PVC材料高端化、功能化升级，巩固行业领先地位；依托智能生态光伏耦合树脂等项目，延伸高附加值产品链，提升特种树脂规模与竞争力，致力于成为世界一流的PVC材料企业。
　　值得注意的是，据相关政府网站消息，新疆天业与新疆天池能源有限责任公司控股的新疆天特联合新材料有限公司准东20亿立方米/年煤制天然气项目目前已经进入社会稳定风险评估信息公示。据此前新疆天业对此公告，该项目将在准东国家煤化工基地开展煤化工项目纳规工作。（秦声）
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（文章来源：证券时报网）