聚丙烯 | 高端渗透与同类替代双重驱动 聚丙烯消费步入加速扩张期 ...

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导语
据隆众资讯统计，2025年，聚丙烯下游实际消费量预计达3790万吨，较2024年增长6.29%，为2021年以来下游消费增速最快的一年。本年度，聚丙烯市场迎来了长周期下行行情，价格的下跌刺激行业生产转型，在这个过程中，高端渗透与同类替代同步推进，多重因素驱动聚丙烯下游消费扩张。

图1 2021-2025年聚丙烯下游实际消费量变化趋势图（单位：万吨）

传统下游稳步增长 塑编/BOPP/CPP等主要下游产能产量双增

图2 2025年度聚丙烯下游行业产能及产能增长图（万吨/年）

图3 2025年度聚丙烯下游行业产量及产量增长图（万吨）

备注：Bopp产量截至2025年9月，非全年数据。
从聚丙烯主力下游规模来看，BOPP与CPP产能同比增长，塑编增幅较小，无纺布产能出现下滑，主因疫情期间无纺布产能激增，当前市场仍处于资源整合期。从下游产量统计来看，除BOPP非全年整体数据，其他四大行业预计年内产量增长。
今年聚丙烯下游制品在“抢出口”及消费补贴政策下，下游订单存在需求前置现象，虽行业整体持货意愿下滑，原料库存水平低位，但需求前置带来的刚性订单推动产量增长。
高端渗透集中在健康领域 医疗/包装等需求驱动专用料市场规模增长

表1 2024-2025年部分专用料市场规模变化对比表

数据来源：隆众资讯

从聚丙烯下游细分类别来看，高端专用料领域增速加快。尤其是透明聚丙烯产品，2025年消费增量高达28.74%。透明聚丙烯在奶茶杯、透明包装等领域表现出较强的需求弹性。随着透明PP价格下跌，进口替代及同类产品替换同步进行，高端包装等领域对透明聚丙烯需求增长。
其他产品增速相对低于透明聚丙烯，但共聚在消费补贴及汽车轻量化背景下，保持稳定增量。管材市场主要得益于制品出口及施工面积扩大，使得管材市场增长。
同类产品替代需求增长 粉料及回料市场同步萎缩

图4 2025年国内PP粒与PP粉料价格相关性分析（元/吨）

图5 2025年中国PP粒料、再生料价差对比图（元/吨）

从替代品价格对比变化来看，伴随着PP价格下跌，粉料价格同步下行，二者价差稳定在100-200元/吨之间。由于中景石化150万吨/年粉料装置投产，大产能出货压力从供应向价格转移，粉料市场承压，使得粉料价差保持正常规律轮动。
而再生PP由于生产周期较长，其价格表现受成本制约难以跟随PP新料快速波动，伴随新料价格持续下移，二者价差快速收窄。截至本月，二者价差不足500元/吨，新旧原料替代情况加剧，再生PP工厂降负减产情况增多。

图4 2021-2025年PP粉、再生PP及PP拉丝产量对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

从市场规模变化来看，2025年拉丝对再生PP替代加剧，年内再生PP产量降至300万吨以内，环比下降12%。PP拉丝产量的大幅增量，快速补齐供应缺口，年内拉丝产量同比增长19%，达到1349万吨。
综合来看，2025年聚丙烯迎来五年内最强消费增长，价格下行一定程度上加速需求转换，夯实价格底部空间。然需求增速仍难敌供应增量，聚丙烯在大产能背景下进入累库区间，“以价换量”成为年内核心经营手段。