化工ETF(159870)盘中净申购1.37亿份，冲刺连续8天净流入

游弋天堂

资金逆市流入化工板块，化工ETF(159870)盘中净申购1.37亿份，冲刺连续8天净流入。
申万化工团队指出，化工核心逻辑是行业资本开支结束，仍旧是80%乃至90%的开工率，反内卷只是改变斜率不改变趋势。40%开工的行业高价不可持续。对化工反而是利好看待，因为只有化工才能完成良性的反内卷。
化工股上涨，商品价格没有同步跟上是什么原因？
首先，周期股上涨分为三个阶段：第一阶段是EPS和商品见底，股价上涨代表预期改善；第二阶段是EPS和商品上涨，股价同步；第三阶段是EPS和商品加速上涨，股价见顶。目前化工股处于第一阶段，仅仅是预期改善，所以未来有大幅上行的空间。
其次，化工需求淡旺季非常明显，一般金三银四，金九银十，价格上行利润弹性非常大。现在是淡季，价格修复没有那么明显，但是行业库存比较低，现货强，期货弱。现货强，表明淡季需求好，行业库存低，期货弱，更加证明市场对预期很悲观，包括最近PP、PX、PTA、PE、PS这些都是现货引领期货。所以到旺季，商品盈利修复会非常明显。
化工股股票很多接近前高，未来空间是不是很小？
首先，本来22-25年行业资本开支，主要龙头产能扩张，行业集中度加速提升，如果盈利上行，本来盈利就应该创新高。
其次，本轮的企业的PB比上一轮的PB情况不一样，比如华峰化学(11.790, -0.21, -1.75%)20和24年PB-ROE分别为4.42-19.69, 1.55-8.39，但是这2年的资产负债率分别为41%和26%。如果恢复同样的资产负债率，ROE应该接近甚至超过20年上半年景气底部。因为本轮化工龙头空间极大，回归历史中枢40%分位的价差，估值都是3-7倍的PE。
截至2026年1月12日 10:35，中证细分化工产业主题指数(0.0000, 0.00, 0.00%)(000813)成分股方面涨跌互现，光威复材(46.470, 3.71, 8.68%)领涨7.13%，蓝晓科技(70.720, 3.80, 5.68%)上涨5.28%，中简科技(44.600, 2.34, 5.54%)上涨3.90%；和邦生物(2.210, -0.12, -5.15%)领跌。化工ETF(159870)最新报价0.84元。
化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。
数据显示，截至2025年12月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(78.140, -1.21, -1.52%)、盐湖股份(31.960, 0.68, 2.17%)、藏格矿业(85.410, -1.80, -2.06%)、天赐材料(43.890, -0.50, -1.13%)、巨化股份(36.690, -1.12, -2.96%)、恒力石化(22.670, -0.55, -2.37%)、华鲁恒升(32.350, -0.91, -2.74%)、宝丰能源(19.370, -0.46, -2.32%)、云天化(33.680, -0.92, -2.66%)、金发科技(21.510, 0.59, 2.82%)，前十大权重股合计占比45.31%。
化工ETF(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   




来源网址：https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-12/doc-inhfzius7576111.shtml