2025上半年PP行情回顾及展望

玮琳

2025年已过小半，PP市场的行情走弱，整体呈现震荡下行的趋势。正是在国际环境、成本动态和供求关系等多重因素共同作用下，才使得PP价格走势充满不确定性。小编将回顾上半年PP行情并展望PP的未来走势。
1.经济摩擦和地缘冲突增加PP行情不确定性
2025上半年对PP行业影响重大的便是中美贸易摩擦。美国实施的“对等关税”直接导致中国出口至美国的PP相关制品成本上升，出口受阻后部分企业被迫转为内销，加剧国内价格“内卷”。4月份随着政策落地而来的是需求端浓重的观望态势，多以择需购买为主，交投惨淡。5月，中美互降关税，存在短暂的市场情绪带动的价格反弹。6月上旬，为期11天的伊朗和以色列之间的地缘冲突引发市场对原料端供应短缺的恐慌，进一步增加了PP的生产成本，助涨了6月中旬PP价格的上涨。但随着冲突的平息，PP价格也逐渐回归基本面。
2.供求矛盾仍是PP上行的主流阻力
然，基本面也陷入高供应和低需求的泥潭里无法自拔。进入2025年不断有PP新装置扩大产能，如1月裕龙石化（80万吨/年）,2、3月内蒙古宝丰二、三线共（100万吨/年），4月埃克森美孚（惠州）（95.5万吨/年），6月下旬镇海四线（50万吨/年），近期即将投产的裕龙石化4PP（40万吨/年）。截至6月底，PP新增产能365.5万吨，与24年同期相比上涨了58.91%。而与之相对的是较为低迷的需求端，下游开工率下降，供求不平衡，加剧了PP价格下行。
3.经济放缓背景下，政策提振能力较弱
在经济下行的当今时代，贸易战进一步加剧人们对全球经济放缓担忧，原油等大宗商品价格波动也放大PP成本端的不确定性。市场对宏观经济的悲观预期抑制了中游贸易商和下游企业的采购积极性，形成“买涨不买跌”的观望情绪。尽管上半年国家出台了小家电消费补贴和新能源汽车补贴等政策以刺激消费，来进一步带动相关产业，但政策对市场的影响存在一定滞后性，一旦提振的市场情绪消化，回归基本面后，PP行情依旧将持续承压。
4.未来PP行情展望
未来，PP行情将仍然以弱势为主流，可能存在小幅震荡的态势。全球经济低迷导致市场长期处在观望状态，而美国反复无常的关税和对欧洲某国可能的进一步制裁也让成本端的不确定性增加。7月，供应端的产量也将再度“加码”，中海油大榭（90万吨/年）预计在7月中下旬投产，然需求端因今年副热带高压的强势控场，高温天气将持续较长时间，下游工厂的开工率可能会因对塑编、PP管材需求下滑而降低。在多重利空因素影响下，PP行情不容乐观，我们将持续关注其未来走向。