内外需求提振有限 PVC价格维持弱势运行

上海老5

导语：国内PVC市场维持偏弱运行，9月份新投产装置较多，生产企业供应预期维持增长态势，国内下游需求回升有限，同时国外需求存不确定性，行业库存持续累库，市场供需矛盾仍较突出，虽然生产成本表现坚挺，但是支撑有限，PVC市场维持弱势震荡。
1、供应端：PVC检修装置减少 供应维持高位
图1 2023-2025年PVC生产企业产量变化走势图（万吨）

数据来源：隆众资讯
本周，内蒙地区检修结束，恢复正常开车，本周新加入检修企业有限，陕西北元于9月10日开始PVC装置轮流检修，甘肃金川于9月10日开始检修，但是影响有限，上周君正、海平面、台塑等在检修中，本周装置恢复，因此本周期国内PVC减损量减少，产量预期环比提升。隆众数据估计，本周产量环比提升4.82%。产能利用率环比提升3.72%。
1、成本端仍存支撑 两种工艺原料走势坚挺
图2 国内电石价格走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯
近期国内电石市场出现区域性上调，近期供需失衡，供应端出现缩减，部分装置检修加上部分企业限产，加快市场库存的消耗。但今日陕西地区检修落地，对宁夏、乌海、陕西、甘肃等地的商品电石需求量都有所减少，预计明日有区域性跟调出现，随着近期供应的恢复，谨慎观望乌海地区库存的累积变化。
表 亚洲乙烯价格变动对比表
单位：美元/吨


数据来源：隆众资讯
近期亚洲市场乙烯价格跌后企稳。供应方面，韩国以及东南亚后续多套裂解装置将出现检修现象，东北亚区域乙烯可流通资源减少，但美亚套利打开，进口货源补给增加。需求方面，市场刚需仍在，但由于远洋船货价格偏低，市场对于购进远洋船货积极性增加。但整体来看，供需端僵持为主，价格弱稳。
2、国内需求提振有限 出口市场仍以价换量
图3 国内下游开工走势图（%）

数据来源：隆众资讯
PVC内需方面：国内下游开工仍相对偏低，房地产行业的持续低迷是拖累需求的主要因素。PVC管型材开工继续维持在3-4成，近期国内PVC型材企业开工环比提升，全国23家样本企业周均开38.39%。周内型材企业开工提升主因部分北方地区企业负荷略提带动，但多数企业依然保持淡季低位开工状态，部分企业表示当前订单难增量，后期仍然不甚乐观。以国内房地产市场看，门窗型材市场内卷与替代性同在，需求保持竞争与缩量格局未改，部分企业保持异型材的开发与型材市场的出口开拓，后期国内型材将保持铝材份额增加与塑钢份额缩减格局。
PVC外需方面：出口端当前面临了临时反倾销影响，出口市场对于价格关注度较高，高价成交难度大，后期签单依然受到法关税与价格限制。
3、供增需弱态势延续 PVC价格承压运行
图5 2025年中国PVC供需平衡表（元/吨；吨）

数据来源：隆众资讯
本周PVC生产企业损失量预期环比上周减少，产量预期增加；下游制品企业补库力度一般，所以整体供需差预期小幅提升。供应端看，9月中旬检修企业减少，但下旬检修企业再次增加，导致产量在9月下旬减量。内需看，下游制品企业需求在9月预期有所提升；出口端面临了价格的压力。
综合来看，短期国内PVC市场供应总体维持高位，而国内需求改善有限，外贸出口未有增量，行业库存累库压力持续；成本短期坚挺支撑，现货价格重心偏弱探低，然产业盘面影响较大，支撑盘面短期信心，市场继续维持区间波动为主，预计华东地区电石法五型现汇库提4650-4800元/吨区间。