塑料、PP、PVC期货早报（2025年9月16日）

金萌

【国内政策】：2025年继续加力促消费、稳经济为主线。8月M1为6%继续回升，M2为8.8%，M1-M2之差为-2.8%继续收窄，说明经济活跃度继续提升，短期有企稳回暖迹象。8月制造业PMI为49.40%，环比上升0.1个百分点，继续处于荣枯线下方运行，经济回暖过程存在反复。


【库存】：9月15日石化库存70万吨，较9月12日65.50万吨累库4.50万吨。


【现货】：9月15日塑料现货持稳、PP现货持稳、PVC现货小涨。


【策略】：


一、【塑料、PP、PVC】


【利空】经济处于低增长阶段，需求不足、油价下跌、产能投放仍是价格上涨的阻力。


【利多】（1）“反内卷”政策是一项延续性政策，将逐步延伸到全产业。（2）经济数据稳中向好，仍存反复。（3）股市大方向维持多头牛市运行。（4）美元中期贬值。以上因素将对工业品价格形成支撑，总体下跌动能会逐步减弱。


【方向】在多空因素夹击下，商品价格继续处于震荡运行。大方向进入打底阶段，有回落机会可以逐步做多。


（1）塑料2601：昨天站上7200进入短期震荡，上方压力7320，下方支撑7150，要站上7300才有短期上涨机会。可回落7250做多，止损价7150。


（2）PP2601：昨天站上6950进入短期震荡，上方压力7050，下方支撑6900。要站上7000才有短期上涨机会。可回落6980做多，止损价6880。


（3）PVC2601：维持失守5250以来的空头运行，上方压力5000，下方支撑4900。今日若站上4950将进入短期上涨。


（4）套利方面，8月20日在价差280入场做“多塑料2601空PP2601”套利的，继续持有，止损价差230不变。


二、【原油和汇率】


1、国际原油：8月3日失守65美元重新下跌，总体大方向维持中期空头运行，上方压力63.50美元，下方支撑61.00美元。要站上64美元才有短期上涨机会。


2、美元：美国处于降息周期，美元大方向维持失守107.50以来的中期贬值运行。要站上98.00才有短期升值机会。


3、离岸人民币：维持8月26日失守7.17以来的短期升值运行，中期大方向维持逐步升值运行。


4、国内利率下行，美国处于降息周期，中美10年期国债收益率（利差）继续震荡收窄！美元中期贬值、人民币中期升值格局。