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大越商品指标系统
// 黑色 //
黑色不锈钢：
1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，印尼需求强劲，镍铁价格反弹，成本线支撑强劲，不锈钢库存持续回升，节后关注需求能否有效回升。中性
2、基差：不锈钢平均价格14987.5，基差1127.5，偏多
3、库存：期货仓单：60138，+4885，中性
4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空
5、结论：不锈钢2604：震荡运行，高位调整。
铁矿石：
1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，总体供需宽松，港口库存累库，终端需求偏弱；偏空
2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价792，基差46；日照港巴混现货折合盘面价797，基差51，现货升水期货；偏多
3、库存：港口库存17732.12万吨，环比减少，同比增加；偏空
4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空
5、主力持仓：铁矿主力持仓净多，多减；偏多
6、预期：国内需求降低，港口累库，震荡偏空思路
热卷：
1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性
2、基差：热卷现货价3240，基差18；偏多
3、库存：全国33个主要城市库存340.47万吨，环比增加，同比减少；中性
4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空
5、主力持仓：热卷主力持仓净多，多减；偏多
6、预期：库存增加，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
螺纹：
1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，地产行业继续处下行周期；偏空
2、基差：螺纹现货价3220，基差165；偏多
3、库存：全国35个主要城市库存494.97万吨，环比增加，同比减少；中性
4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空
5、主力持仓：螺纹主力持仓净空，空增；偏空
6、预期：房地产市场依旧偏弱，需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，震荡偏空思路对待
焦炭：
1、基本面：春节期间，多数焦化企业维持正常生产节奏，未出现明显起伏，受春节物流效率降低影响，焦企外运受限，厂内库存出现积压，钢厂对焦炭维持按需采购，主动补库意愿薄弱；中性
2、基差：现货市场价1620，基差-62；现货贴水期货；偏空
3、库存：钢厂库存692万吨，港口库存201万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存938万吨，较上周增加18万吨；偏空
4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
5、主力持仓：焦炭主力净空，多增；偏多
6、预期：市场均处于“供需两弱”的春节模式中，整体呈现弱平衡格局。节后市场普遍面临下行压力，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2605：1650-1700区间操作。
焦煤：
1、基本面：假期市场供需两弱，现货价格以平稳为主。在供给端，国内煤矿按惯例进行季节性停产放假，导致供应阶段性收缩，需求端则呈现刚性存在但采购缺席的特点；中性
2、基差：现货市场价1230，基差109；现货升水期货；偏多
3、库存：钢厂库存824万吨，港口库存273万吨，独立焦企库存1095万吨，总样本库存2192万吨，较上周增加57万吨；偏空
4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空
5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空
6、预期：市场将延续供需双弱格局，价格以窄幅震荡为主。节后首周，下游主要以消耗节前库存为主，采购需求释放有限，难以推动价格上涨，预计短期焦煤价格或暂稳运行。焦煤2605：1100-1150区间操作。
玻璃：
1、基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位；偏空
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1041元/吨，基差为-97元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行；偏空
4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空
5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空
6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主。FG2605：1010-1060区间操作。
// 能化 //
PVC：
1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2026年1月PVC产量为214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利用率为80.09%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量35.164万吨，环比增加0.95%,乙烯法企业产量13.8716万吨，环比增加1.28%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为12.95%，环比减少28.4个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为17.17%，环比减少11.9个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为7.4%，环比减少25.6个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为14.29%，环比减少47.8个百分点，低于历史平均水平；下游糊树脂开工率为78.87%，环比增加1.630个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格不占优势；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-697.86元/吨，亏损环比增加5.90%，低于历史平均水平；乙烯法利润为128.92元/吨，利润环比增加25.20%，低于历史平均水平；双吨价差为1832.45元/吨，利润环比增加0.30%，低于历史平均水平，排产或将承压。偏空。
2、基差:02月13日，华东SG-5价为4830元/吨，05合约基差为-75元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:厂内库存为31.1992万吨，环比增加8.44%，电石法厂库为23.4644万吨，环比增加11.52%，乙烯法厂库为7.7348万吨，环比增加0.04%，社会库存为61.377万吨，环比增加3.52%，生产企业在库库存天数为4.75天，环比减少1.04%。中性。
4、盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20下方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
沥青：
1、基本面:供给端来看，根据隆众，2026年2月份国内地炼沥青排产量为102.3万吨，环比降幅3.30%。本周国内石油沥青样本产能利用率为23.3701%，环比减少2.76个百分点，全国样本企业出货15.42万吨，环比减少27.12%,样本企业产量为39万吨，环比减少10.55%,样本企业装置检修量预估为129.8万吨，环比增加26.02%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为21.7%，环比减少0.11个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为3.3%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为3.7058%，环比减少0.91个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为2%，环比减少7.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为5%，环比减少10.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。成本端来看，日度加工沥青利润为34.57元/吨，环比减少25.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为176.2071元/吨，环比增加15.24%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。
2、基差:02月13日，山东现货价3210元/吨，04合约基差为-70元/吨，现货贴水期货。偏空。
3、库存:社会库存为98.8万吨，环比增加5.33%，厂内库存为61.6万吨，环比增加5.66%，港口稀释沥青库存为库存为98万吨，环比增加2.08%。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续累库。中性。
4、盘面:MA20向上，04合约期价收于MA20下方。中性。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
塑料
1.基本面：宏观方面，官方1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，落入收缩区间。中东美伊局势升级，原油上涨，地缘政治溢价明显，支撑聚烯烃成本。美最高法院裁定特朗普关税违法，其立刻宣布对全球加征15%进口关税，制品未来出口可能受影响。国内方面，3月两会可能的刺激政策、特朗普来访前中美的谈判博弈均有可能增加市场对需求预期。供需端，农膜方面，多数企业尚未复工，包装膜企业低负荷逐渐复工，管材方面受天气制约复工仍受限。当前LL交割品现货价6600（-0），基本面整体中性；
2.基差： LLDPE 2605合约基差-44，升贴水比例-0.7%，偏空；
3.库存：PE综合库存36.7万吨（-0），偏多；
4.盘面： LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；
5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；
PP
1.基本面：宏观方面，官方1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，落入收缩区间。中东美伊局势升级，原油上涨，地缘政治溢价明显，支撑聚烯烃成本。美最高法院裁定特朗普关税违法，其立刻宣布对全球加征15%进口关税，制品未来出口可能受影响。国内方面，3月两会可能的刺激政策、特朗普来访前中美的谈判博弈均有可能增加市场对需求预期。供需端，塑编复工速度偏慢，bopp复工较快但面临部分成品库存压力。当前PP交割品现货价6650（-0），基本面整体中性；
2.基差： PP 2605合约基差82，升贴水比例1.8%，偏多；
3.库存：PP综合库存39.1万吨（-0），偏多；
4.盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；
5.主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；
尿素
1.基本面：当前日产及开工率同比处高位，节后随着部分天然气装置重启，预期日产将维持在高位，整体供应压力仍处历史同期高点。需求端，工业需求整体偏弱，复合肥、三聚氰胺当前开工均在偏低位置。农需储备需求良好，随着节后春耕需求启动预计仍有上升空间。综合库存继续回落，去库形态明显。外盘价格维持高位，出口内外价差继续拉大。2月12日，中国氮肥工业协会发布了《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场参与者“不传谣、不信谣”，强调中长期尿素价格应以稳为主。当前交割品现货1810（+10），基本面整体偏多；
2.基差： UR2605合约基差-23，升贴水比例-1.3%，偏空；
3.库存：UR综合库存100.1万吨（-8.3），偏多；
4.盘面： UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；
5.主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空；
6.预期：尿素主力合约盘面震荡，日产同比高位，工业需求偏弱储备需求良好，农需近期有上升空间，库存去库明显，预计UR今日走势震荡偏强，UR2605：1810-1890震荡运行。
天胶：
1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性
2、基差：现货16250，基差-65 中性
3、库存：上期所库存周环比增加，同比减少；青岛地区库存周环比增加，同比增加 中性
4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多
5、主力持仓：主力净多，多增 偏多
6、预期：节后或高开，建议保持偏空思路
纯碱：
1、基本面：远兴能源二期开工负荷提升，碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位；偏空
2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1110元/吨，SA2605收盘价为1150元/吨，基差为-40元，期货升水现货；偏空
3、库存：全国纯碱厂内库存158.80万吨，较前一周增加0.44%，库存在5年均值上方运行；偏空
4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空
5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空
6、预期：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2605：1120-1170区间操作
PTA：
1、基本面：短期压力明确，春节期间下游聚酯和织造负荷大幅下滑是主要压力源。聚酯负荷一度降至77%以下，江浙织机开工率也降至低位。这导致PTA出现季节性累库，产业链利润分配呈现“上强下弱”格局，原料价格上涨难以顺畅传导至下游。中性
2、基差：现货5130，05合约基差-74，盘面升水 中性
3、库存：PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天 偏空
4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多
5、主力持仓：净空 空减 偏空
6、预期：聚酯负荷降至年度低位，PTA个别装置检修，供需格局偏累，贸易商活跃度明显下降，现货市场商谈清淡，预计节后PTA现货价格仍跟随成本端震荡，关注节中油价波动及上下游装置变动。
MEG：
1、基本面：2026年MEG产能增速仍达6.48%，供应过剩格局使其成为能化市场的空配品种。虽然当前价格已处于低位，但在供应压力下，预计全年将维持磨底行情。中性
2、基差：现货3575，05合约基差-103，盘面升水 中性
3、库存：华东地区合计库存85.3万吨，环比增加2.2万吨 偏空
4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空
5、主力持仓：净空 空减 偏空
6、预期：乙二醇绝对价格已处于低位，但现实端口库存压力较大，导致价格上方承压明显，一季度港口累库压力较大。其价格底部主要参考煤制成本，需密切关注煤炭价格政策对成本的潜在影响。
原油2604：
1.基本面：在最高法院推翻其紧急关税后，美国总统特朗普周一警告各国不要背离最近与美国达成的贸易协议，并称若如此，他将依据其他贸易法对这些国家征收更高的关税；美国总统特朗普在社交媒体发文称，如果美国未能与伊朗就其核野心达成协议，"那将是伊朗及其人民非常糟糕的一天"；伊朗和美国将于周四在日内瓦举行第三轮核谈判，伊朗外交部长表示，他认为围绕伊朗核计划的对峙“有很大机会”通过外交途径解决；中性
3.库存：美国截至2月13日当周API原油库存减少60.9万桶；美国至2月13日当周EIA库存减少901.4万桶，预期增加214.9万桶；库欣地区库存至2月13日当周减少109.5万桶，前值增加107.1万桶；截止至2月13日，上海原油期货库存为346.4万桶，不变；偏空
4.盘面：20日均线偏上，价格在均线附近；中性
5.主力持仓：截至2月17日，WTI原油主力持仓多单，多增；截至2月17日，布伦特原油主力持仓多单，多减；中性；
6.预期：据悉特朗普对针对伊朗有限的军事选项感到不满，顾问们警告说，任何打击行动都可能无法起到决定性作用，并可能导致更大规模的冲突，虽然协双方谈判仍在继续进行中，但市场担忧持续支撑油价，另一方面美国关税受最高法院阻碍后特朗普利用行政权力继续强征引发部分国家的担忧，对后续关税谈判预期带来较大不确定性，限制中长期油价上方空间，短期继续受地缘影响偏强运行，但注意地缘消息的变动。SC2604：485-500区间偏强运行，长线等待逢高试空机会
燃料油：
1、基本面：节前柴油需求清淡，价格弱势运行，导致焦化利润偏低，下游对焦化原料的需求有限，中高硫渣油市场多维持稳价出货，观望情绪浓郁。另外，船用油市场交投稀疏，调油市场采购积极性有限，但炼厂节前多选择提前销售，低硫渣油价格小涨，刺激下游买涨心态。假期期间，炼厂正常生产，节后炼厂库存压力偏大，或选择降价促销为主；中性
2、基差：新加坡高硫燃料油430.52美元/吨，基差为214元/吨，新加坡低硫燃料油为460.50美元/吨，基差为-0.2元/吨，现货升水期货；偏多
3、库存：新加坡燃料油2月11日当周库存为2637.9万桶，增加85万桶；偏空
4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多
5、主力持仓：高硫主力持仓空单，空增，偏空；低硫主力持仓空单，空减，偏空
// 农产品 //
白糖：
1、基本面：Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩预计缩减至140万吨，低于25/26年度的470万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨；全国累计销糖290万吨；销糖率42.09%。2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨。偏空。
2、基差：柳州现货5360，基差149（05合约），升水期货；中性。
3、库存：截至10月底25/26榨季工业库存79.14万吨；偏空。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。
5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏不明朗，偏空。
棉花：
1、基本面：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。USDA2月报：25/26年度产量2609.6万吨，消费2584.7万吨，期末库存1635.3万吨。海关：12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%。12月份我国棉花进口18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。农村部2月25/26年度：产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨。中性。
2、基差：现货3128b全国均价16119，基差1379（05合约），升水期货；偏多。
3、库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨；偏空。
4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。
6：预期：春节长期期间，美棉底部反弹，回到66美分附近。郑棉节前走势已经相对外盘偏强，假期外盘上涨对郑棉影响不大。郑棉节前高位震荡整理，节后冲高的可能性较大，维持震荡偏多思路。
// 有色 //
镍：
1、基本面：昨晚外盘回落，那么春节期间镍价外盘只是略涨。矿市春节期间稳定，印尼矿区虽发生滑坡事故，涉事区域暂停运营，但对整体供应影响不大，矿价依然坚挺，镍铁价格节前也有小幅反弹，成本线支撑强劲。电解镍产量1月回升，前期减产产能恢复生产，国内外库存累加高位，整体供应充足。下游不锈钢库存回升，节前消费比较疲软，新能源产业上，新能源车一季度也是个消费淡季，总体需求偏弱。偏空
4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空
5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多
6、结论：沪镍2603：高位震荡调整，日内交易为主。
铜:
1、基本面：供应端有所扰动，冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落；偏多。
4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。
铝:
1、基本面：碳中和控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。
2、基差：现货23160，基差-35，贴水期货，中性。
4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。
5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。
6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，铝价震荡运行，假期外盘变化不大，沪铝2604：日内逢低做多为主。
沪锌:
1、基本面： 外媒1月21日消息：世界金属统计局（WBMS）公布最新数据显示，2025年11月，全球锌板产量为119.7万吨,消费量为116.8万吨,供应过剩2.9万吨.1-11月,全球锌板产量为1275.61万吨,消费量为1310.65万吨,供应短缺35.04万吨.11月份,全球锌矿产量为106.9万吨.1-11月,全球锌矿产量为1214.19万吨；偏多。
2、基差：现货24400，基差-250；偏空。
4、盘面：昨日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。
5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。
6、预期：LME库存仓单减少；上期所仓单增加；沪锌ZN2603：震荡走弱。
黄金
1、基本面：美国最高法院裁决IEEPA关税违法特朗普新加征关税税率从10%提高至15%，金价大幅走高；美国三大股指震荡收跌，欧洲三大股指震荡收涨；美债收益率震荡收跌，10年期美债收益率跌8.2个基点报4.031%；美元指数涨0.72%报97.74，离岸人民币对美元大幅升值报6.8894；COMEX黄金期货涨5.36%报5247美元/盎司；中性
2、基差：黄金期货1110.1，现货1107，基差-3.1，现货贴水期货；中性
4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多
6、预期：今日关注中国2月LPR、美国总统特朗普发表国情咨文演讲、美联储委员和欧央行行长密集讲话。美国最高法院裁决IEEPA关税违法特朗普新加征关税税率从10%提高至15%，美伊局势依旧紧张，金价大涨。沪金溢价节前为4元/克，按此沪金将补涨53元/克。特朗普关税冲击再度来袭，避险情绪继续推高金价。沪金2604：1160-1210区间操作。
白银
1、基本面：美国最高法院裁决IEEPA关税违法特朗普新加征关税税率从10%提高至15%，银价再度大幅拉升；美国三大股指震荡收跌，欧洲三大股指震荡收涨；美债收益率震荡收跌，10年期美债收益率跌8.2个基点报4.031%；美元指数涨0.72%报97.74，离岸人民币对美元大幅升值报6.8894；COMEX白银期货涨14.4%报88美元/盎司；中性
2、基差：白银期货19782，现货19160，基差-995，现货贴水期货；偏空
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空
5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多
// 金融期货 //
期指
1、基本面：假期港股和A50小涨，贵金属和原油为首商品上涨，预计国内指数迎来小幅高开，美国最高法院裁决IEEPA关税违法，特朗普新加征关税税率15%；偏多
2、资金：融资余额26278亿元，减少159亿元；偏空
3、基差：IH2603升水3.27点，IF2603贴水2.78点，IC2603升水25.23点，IM2603升水23.17点，中性
4、盘面：IC>IM>IF>IH， IC、IF、IH、IM在20日均线上方，偏多
5、主力持仓： IF 主力多增，IH主力多增，IC 主力多减，偏多
6、预期：汇金1月份减持ETF约 9000亿，美伊谈判和特朗普关税不确定性，贵金属和原油价格上涨，假期港股和A50小涨，预计国内指数迎来小幅高开，目前位置不建议追高。
期债
1、基本面：春节假期前最后一个交易日，中国债市成交非常清淡，国债基本无成交，零星几笔成交主要为政策性金融债，收益率亦变化不大。国债期货当天休市。银行间市场资金面宽松无虞，DR001加权平均利率升近5bp至1.3%上方，但拆借并无难度，DR007、DR014则均回落超10bp。节前周五出炉的金融数据对债市影响偏中性，但后续债市走强仍需更多驱动因素，关注政策面、更多经济数据，以及A股动态。
2、资金面：2月14日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了380亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量380亿元，中标量380亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放380亿元。
3、基差：TS主力基差0.0268，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.0683，现券升水期货，偏多。T主力基差0.0655，现券升水期货，偏多。 TL主力基差为0.0407，现券升水期货，偏多。
4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。
5、盘面：TS主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多；TF主力在20日线上方运行， 20日线向上，偏多； T主力与在20日线上方运行， 20日线向上，偏多。
6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减 。
7、预期：央行连续第10个月对MLF加量续做；1月制造业PMI回落，市场有效需求仍显不足；1月CPI同比回落，不及预期但环比持平，PPI降幅继续收窄。1月金融数据实现“开门红”，M2和社融增速保持在较高水平，新增信贷平稳增长，适度宽松货币政策发力见效。金融数据对债市影响偏中性，但后续债市走强仍需更多驱动因素，关注政策面、更多经济数据，以及A股动态。
// 新能源 //
工业硅：
1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为7.1万吨，环比有所减少13.41%。需求端来看，上周工业硅需求为6万吨，环比减少20.00%.需求持续低迷.多晶硅库存为34.9万吨，处于高位，硅片亏损，电池片盈利，组件盈利；有机硅库存为47200吨，处于低位，有机硅生产利润为3250元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为64.02%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为6.85万吨，处于高位，进口利润为177元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为617.05元/吨，再生铝开工率为58.3%，还比减少1.01%,处于高位。成本端来看,新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，环比减少0.00%,枯水期成本支撑有所上升。偏空。
2、基差:02月13日，华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差为805元/吨，现货升水期货。偏多。
4、盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓:主力持仓净空，空减。偏空。
碳酸锂：
4、盘面:盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
多晶硅：
1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为20100吨，环比持平。预测2月排产为7.97万吨，较上月产量环比减少20.93%。需求端来看，上周硅片产量为10.05GW,环比减少3.17%,库存为30.06万吨，环比增加6.14%,目前硅片生产为亏损状态，2月排产为45.31GW,较上月产量45.93GW，环比减少1.34%；1月电池片产量为41.44GW,环比减少11.37%,上周电池片外销厂库存为9.31GW,环比增加1.52%，目前生产为盈利状态，2月排产量为36.7GW,环比减少11.43%；1月组件产量为35.2GW,环比减少9.04%,2月预计组件产量为29.8GW,环比减少15.34%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为34.2GW,环比增加9.26%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为40830元/吨，生产利润为11420元/吨。偏空。
2、基差:02月13日，N型致密料52250元/吨，05合约基差为3945元/吨，现货升水期货。偏多。
3、库存:周度库存为34.9万吨，环比增加2.34%,处于历史同期高位。偏空。
4、盘面:MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
5、主力持仓:主力持仓净多，多减。偏多。
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发表于 2026-2-24 08:57:00
