PVC：开工率增出口弱，期货跌基差偏低

金萌

【PVC市场多因素交织，行情走势待察】上游电石价格多数地区保持稳定。供应端，PVC开工率环比提升2.81个百分点，达79.94%，持续增加且处近年同期偏高水平。下游开工率虽增，但同比仍低，采购谨慎。 印度将BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑9月报价上调。不过8月14日，印度上调中国大陆进口PVC反倾销税，下半年出口预期减弱。近期出口价格下降后，签单环比走强。 上周社会库存继续增加，仍处高位，压力较大。2025年1 - 8月，房地产在调整，投资、新开工等面积同比降幅大，30大中城市商品房成交面积环比回落，改善尚需时间。 氯碱综合利润为正，PVC开工率本周增加且偏高。新增产能方面，万华化学8月量产，天津渤化预计9月底稳定生产，青岛海湾9月上旬投产，甘肃耀望9月试车。 反内卷情绪升温，但PVC产业暂无实际政策落地，老装置多技改升级。目前PVC基差偏低，预计上行空间有限。上周需求环比增加多，关注持续性。 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低4902元/吨，最高4993元/吨，收于4923元/吨，跌幅0.89%，持仓量增7812手。 9月18日，华东地区电石法PVC主流价降至4740元/吨，V2601合约收盘价4923元/吨，基差 - 183元/吨，走强30元/吨，处于偏低水平。 基本面供应端，部分装置产量增加，开工率提升。需求端，房地产数据不佳，改善需时间。截至9月14日当周，30大中城市成交面积环比降1.79%。 库存上，截至9月11日当周，PVC社会库存环比增1.75%至93.42万吨，同比增8.63%，仍处高位。
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